Dell : le boom des serveurs IA propulse le chiffre d'affaires à 9 milliards de dollars, et vise les 50 milliards

Un trimestre qui réécrit les records

Dell Technologies a publié cette semaine l'un des rapports de résultats les plus spectaculaires de son histoire, avec un chiffre d'affaires de 33,4 milliards de dollars pour le quatrième trimestre de l'exercice 2026, soit un bond de 39 % sur un an qui a pulvérisé les prévisions de Wall Street (31,7 milliards de dollars). Au cœur de cette performance : une flambée stupéfiante de la demande de serveurs optimisés pour l'IA, qui remodèle fondamentalement l'industrie mondiale du matériel technologique.

L'activité de serveurs IA de l'entreprise a généré 9 milliards de dollars en un seul trimestre, ce qui représente une augmentation de 342 % par rapport à la même période de l'année précédente, selon les résultats publiés le 26 février. L'action de Dell a grimpé jusqu'à 22 % le lendemain, sa plus forte progression en une seule séance depuis deux ans, signalant que les investisseurs considèrent le virage de l'entreprise vers l'IA comme une transformation durable, et non comme un simple pic temporaire.

Du fabricant de PC au géant de l'infrastructure IA

Pendant des décennies, Dell a été synonyme d'ordinateurs personnels et d'ordinateurs portables d'entreprise. Cette image est désormais obsolète. Le groupe Infrastructure Solutions Group de l'entreprise, la division qui construit et vend des serveurs, du stockage et des équipements de réseau, a enregistré un chiffre d'affaires de 19,6 milliards de dollars au quatrième trimestre, en hausse de 73 % sur un an, ce qui en fait de loin le principal moteur de la croissance de Dell.

Sur l'ensemble de l'exercice 2026, Dell a conclu plus de 64 milliards de dollars de commandes de serveurs optimisés pour l'IA et a livré pour plus de 25 milliards de dollars de ce matériel. À l'aube de l'exercice 2027, l'entreprise dispose d'un carnet de commandes de 43 milliards de dollars dans le domaine de l'IA, dont la grande majorité est liée à la dernière architecture GPU Grace Blackwell de Nvidia, qui alimente les charges de travail d'entraînement et d'inférence d'IA les plus avancées.

"Le carnet de commandes est principalement, voire massivement, lié à Grace Blackwell", a déclaré Jeff Clarke, vice-président et directeur de l'exploitation de Dell, aux analystes lors de la conférence téléphonique sur les résultats. La direction s'attend à ce que le chiffre d'affaires de l'IA atteigne à lui seul 50 milliards de dollars au cours de l'exercice 2027, qui se termine en janvier 2028.

Le partenariat avec Nvidia au cœur du dispositif

L'ascension de Dell dans le domaine de l'infrastructure IA est étroitement liée à son alliance de plus en plus étroite avec Nvidia. Grâce à son écosystème Dell AI Factory, l'entreprise pré-intègre des serveurs PowerEdge avec des GPU Nvidia, du stockage ObjectScale et des logiciels de déploiement automatisés, offrant ainsi aux entreprises une pile IA validée et prête à l'emploi, plutôt qu'un assemblage hétéroclite de composants.

Cette stratégie s'est avérée efficace auprès des grandes entreprises et des clients gouvernementaux qui privilégient la simplicité et la fiabilité à la personnalisation de pointe. Les analystes notent qu'elle confère à Dell un avantage structurel sur ses concurrents tels que Super Micro Computer, qui a fait l'objet d'un examen réglementaire, et Hewlett Packard Enterprise, qui est en concurrence pour les mêmes contrats.

Implications à l'échelle du marché

Les résultats de Dell sont la dernière preuve d'un boom des dépenses d'investissement dans le secteur technologique. Les cinq plus grands fournisseurs de services cloud d'Amérique du Nord, dont Amazon, Microsoft, Google, Meta et Oracle, devraient collectivement augmenter leurs dépenses d'investissement liées à l'IA de 40 % sur un an en 2026, selon les analystes du secteur cités par Tom's Hardware. Ces dépenses se traduisent directement en commandes de serveurs, et Dell en capte une part importante.

Pour l'ensemble de l'exercice 2027, Dell prévoit un chiffre d'affaires total compris entre 138 et 142 milliards de dollars, ce qui est bien supérieur au consensus des analystes (124,7 milliards de dollars). Le bénéfice par action prévu de 12,90 dollars a également dépassé les attentes de plus de 12 %.

Un changement structurel, pas un cycle

Ce qui rend la trajectoire de Dell remarquable, c'est la durabilité de son carnet de commandes. Un carnet de commandes de 43 milliards de dollars offre une visibilité inhabituelle sur les revenus dans un secteur habitué à des changements brusques de la demande. Bien que les pressions sur les marges dues aux coûts des composants et à l'intensification de la concurrence restent un point à surveiller, la capacité de l'entreprise à traduire l'enthousiasme pour l'IA en contrats de matériel concrets la distingue de nombreux concurrents qui sont encore à la poursuite de la vague.

Alors que l'IA d'entreprise passe de l'expérimentation au déploiement à grande échelle, l'infrastructure physique qui la sous-tend (les serveurs, les GPU et les réseaux que Dell fournit) est discrètement devenue l'une des activités les plus importantes de l'économie mondiale.