100 dollár felé kúszik az olaj ára az iráni csapások nyomán

Piacok sokkban az Iránt ért csapások miatt

A pénteki, Irán területén található célpontok elleni közös amerikai-izraeli katonai akció azonnali sokkhullámokat indított el a globális energiapiacokon. A Brent nyersolaj hordónkénti ára 72,48 dolláron zárt – ez 1,73 dolláros, azaz 2,45%-os emelkedés a nap folyamán –, míg az amerikai West Texas Intermediate 2,78%-kal, 67,02 dollárra nőtt. Mindkét irányadó árfolyam hetek óta emelkedett a katonai akciók előrevetítése miatt, de a csapások megerősítése élesebb, félelem által vezérelt ugrást váltott ki.

A Barclays volt az egyik leggyorsabb a kilátások felülvizsgálatában, és a Brentre vonatkozó előrejelzését hordónkénti 100 dollár körüli szintre emelte – a korábbi 80 dolláros becsléshez képest –, hivatkozva a tartós ellátási zavar lehetőségére. A bank felfelé irányuló felülvizsgálata egy olyan forgatókönyvet tükröz, amelyben a harcok elhúzódnak, vagy Irán olyan módon válaszol, amely érdemben korlátozza az olaj áramlását a Perzsa-öbölből.

A Hormuzi szoros

A piaci szorongás középpontjában a Hormuzi-szoros áll, az Irán és Omán közötti szűk vízi út, amelyen naponta több mint 14 millió hordó olaj halad át – ami a teljes tengeri nyersolaj-export körülbelül egyharmada a Bloomberg szerint. Ennek a mennyiségnek körülbelül háromnegyede Kínába, Indiába, Japánba és Dél-Koreába irányul, ami bármilyen fennakadást közvetlen fenyegetést jelent Ázsia legnagyobb energiafogyasztóinak gazdaságaira.

A csapások közvetlen következményeként a félhivatalos iráni média a szorost gyakorlatilag lezártnak minősítette. A régióban tartózkodó hajók arról számoltak be, hogy a VHF rádiókon olyan üzeneteket fogtak, amelyek állítólag az Iráni Forradalmi Gárdától származtak, és amelyek szerint egyetlen hajó sem haladhat át. Teherán hivatalosan nem erősítette meg a lezárási parancsot, de már a puszta fenyegetés is megrázta a tankhajópiacokat. Irán jelentős mennyiségű aknával és rövid hatótávolságú rakétával rendelkezik, amelyek képesek komolyan megzavarni a kereskedelmi forgalmat a vízi úton – és még a tankhajók részleges, biztosítás által vezérelt átirányítása is jócskán 100 dollár fölé lökheti a Brentet – figyelmeztettek az elemzők.

Irán olajipari lábnyoma – és korlátai

A nyugati szankciók ellenére Irán jelenleg körülbelül napi 1,9 millió hordót exportál, amelynek nagy része Kínába jut el az úgynevezett árnyékhajók hálózatán keresztül, amelyeket a felderítés elkerülésére terveztek. Az iráni kínálat elvesztése szűkítené a piacokat, de önmagában nem okozna kritikus zavart a globális áramlásokban a NPR energiaipari elemzői szerint – Kína jelentős stratégiai tartalékokkal és alternatív ellátási vonalakkal rendelkezik.

A sokkal nagyobb félelem a járulékos károk. Az Irán által a Szaúd-Arábiában, Kuvaitban, az Egyesült Arab Emírségekben vagy Katarban található öböl menti termelői infrastruktúra ellen intézett megtorlás sokkal több hordót vonhat ki a forgalomból, mint amennyit Irán maga exportál. A legrosszabb forgatókönyv, amely szélesebb körű regionális eszkalációt von maga után, a becslések szerint a globális kínálat mintegy 20%-át vonhatja ki a forgalomból – ez az 1970-es évek olajválságai óta nem látott szint.

OPEC+ és az inflációs fenyegetés

Az OPEC+ vasárnap rendkívüli ülést hívott össze a helyzet felmérésére. A csoport már fontolóra vette egy szerény, napi 137 000 hordós termelésnövelést áprilisra; egy elhúzódó konfliktus felgyorsíthatja ezeket a megbeszéléseket. A szabad kapacitás – amely főként Szaúd-Arábiában és az Egyesült Arab Emírségekben koncentrálódik – azonban nem biztos, hogy könnyen bevethető, ha a harcok átterjednek a régióra.

A makrogazdasági kockázatok messze túlmutatnak az energiapiaci szereplőkön. A Hormuzi forgalom tartós zavara 0,6-0,7 százalékponttal növelheti a globális inflációt a CNBC által idézett előrejelzések szerint – ami nemkívánatos nyomást jelent a központi bankok számára, amelyek már most is makacs áremelkedéssel küzdenek. Ha ez a sokk tartósnak bizonyul, a globális gazdaságot recesszióba sodorhatja.

Mi történik ezután

A közvetlen jövő nagymértékben attól függ, hogy Irán hivatalossá teszi-e a Hormuzi korlátozásait, és hogy a diplomáciai csatornák milyen gyorsan tudják megfékezni a konfliktust. Egy gyors, elszigetelt, tárgyalásos deeszkalációval végződő csere lehetővé teheti, hogy a Brent visszasüllyedjen a 70 dollár felé egy alapvetően túlkínálatos globális piacon. Ha azonban a csapások elhúzódó konfrontációt váltanak ki, az energiapiacok – és a globális gazdaság – a közelmúltban példátlan kihívásokkal néznek szembe.