El petróleo roza los 100 dólares tras los ataques de Irán que conmocionan a los mercados

Mercados en estado de shock tras los ataques contra Irán

La operación militar conjunta de EE. UU. e Israel contra objetivos en Irán provocó ondas de choque inmediatas en los mercados energéticos globales el viernes. El crudo Brent se situó en 72,48 dólares por barril, un aumento de 1,73 dólares, o un 2,45% en el día, mientras que el West Texas Intermediate estadounidense subió un 2,78% hasta los 67,02 dólares. Ambos índices de referencia habían ido subiendo durante semanas anticipando una acción militar, pero la confirmación de los ataques desencadenó un salto más pronunciado impulsado por el miedo.

Barclays fue uno de los primeros en revisar sus perspectivas, elevando su previsión para el Brent a alrededor de 100 dólares por barril, frente a una estimación anterior de 80 dólares, citando la posibilidad de una interrupción sostenida del suministro. La revisión al alza del banco refleja un escenario en el que los combates se prolongan o Irán toma represalias de manera que restrinjan significativamente los flujos de petróleo que salen del Golfo Pérsico.

El punto de estrangulamiento de Ormuz

En el centro de la ansiedad del mercado se encuentra el Estrecho de Ormuz, la estrecha vía marítima entre Irán y Omán a través de la cual fluyen más de 14 millones de barriles de petróleo cada día, aproximadamente un tercio de todas las exportaciones marítimas de crudo, según Bloomberg. Alrededor de tres cuartas partes de ese volumen se destinan a China, India, Japón y Corea del Sur, lo que convierte cualquier interrupción en una amenaza directa para las economías de los mayores consumidores de energía de Asia.

Inmediatamente después de los ataques, los medios de comunicación semioficiales iraníes describieron el estrecho como efectivamente cerrado. Los buques en la región informaron haber recibido mensajes de radio VHF supuestamente de la Guardia Revolucionaria Iraní anunciando que no se permitía el paso a ningún barco. Teherán no confirmó formalmente una orden de cierre, pero la amenaza por sí sola sacudió los mercados de petroleros. Irán posee grandes reservas de minas y misiles de corto alcance capaces de interrumpir seriamente el tráfico comercial a través de la vía marítima, e incluso un desvío parcial de petroleros impulsado por los seguros podría elevar el Brent muy por encima de los 100 dólares, advirtieron los analistas.

La huella petrolera de Irán, y sus límites

A pesar de años de sanciones occidentales, Irán exporta actualmente aproximadamente 1,9 millones de barriles al día, la mayoría de los cuales llegan a China a través de una red de los llamados barcos fantasma diseñados para evadir la detección. La pérdida del suministro iraní tensaría los mercados, pero no interrumpiría críticamente los flujos globales por sí sola, según los analistas de energía de NPR: China mantiene importantes reservas estratégicas y líneas de suministro alternativas.

El temor mucho mayor son los daños colaterales. Una represalia iraní contra la infraestructura de los productores del Golfo en Arabia Saudí, Kuwait, los Emiratos Árabes Unidos o Qatar podría eliminar muchos más barriles de los que Irán exporta. Un escenario de caso extremo que implique una escalada regional más amplia podría dejar fuera de servicio aproximadamente el 20% del suministro mundial, según estimaron algunos analistas, un nivel no visto desde las crisis del petróleo de la década de 1970.

La OPEP+ y la amenaza de la inflación

La OPEP+ convocó una reunión de emergencia el domingo para evaluar la situación. El grupo ya estaba considerando un modesto aumento de la producción de 137.000 barriles por día para abril; un conflicto prolongado podría acelerar esas discusiones. Sin embargo, la capacidad ociosa, concentrada principalmente en Arabia Saudí y los Emiratos Árabes Unidos, puede no ser fácil de desplegar si los combates se extienden por la región.

Las apuestas macroeconómicas se extienden mucho más allá de los operadores de energía. Una interrupción sostenida del tráfico de Ormuz podría añadir entre 0,6 y 0,7 puntos porcentuales a la inflación mundial, según proyecciones citadas por CNBC, una presión no deseada para los bancos centrales que ya están lidiando con un crecimiento persistente de los precios. Si se mantiene, tal choque podría llevar a la economía mundial a la recesión.

Qué sucederá a continuación

La trayectoria inmediata depende en gran medida de si Irán formaliza sus restricciones en Ormuz y de la rapidez con que los canales diplomáticos puedan contener el conflicto. Un intercambio rápido y contenido que termine en una desescalada negociada podría permitir que el Brent vuelva a situarse en torno a los 70 dólares en un mercado mundial fundamentalmente con exceso de oferta. Pero si los ataques provocan una confrontación prolongada, los mercados energéticos, y la economía mundial, se enfrentan a un ajuste de cuentas sin precedentes recientes.