Flambée des prix du gaz après un black-out du GNL qatari

Des drones au-dessus de Ras Laffan

Aux premières heures du 2 mars, des drones iraniens ont frappé deux installations appartenant à QatarEnergy – le plus grand exportateur mondial de gaz naturel liquéfié – à Ras Laffan Industrial City et Mesaieed Industrial City, sur la côte nord-est du Qatar. Le géant énergétique étatique a immédiatement suspendu toute la production de GNL et les opérations connexes pour des raisons de sécurité. Les répercussions se sont fait sentir en quelques heures sur toutes les principales places boursières du gaz de la planète.

Un cinquième du GNL mondial hors service

Le Qatar n'est pas simplement un grand fournisseur de gaz, c'est le plus important. Le pays représente environ 20 % des exportations mondiales de GNL, approvisionnant des clients de la Corée du Sud à l'Allemagne. Lorsque QatarEnergy s'est arrêté, la réaction du marché a été rapide et brutale : les contrats à terme de référence sur le gaz TTF néerlandais ont bondi de près de 45 % en une seule séance, pour atteindre environ 46 € par mégawattheure, tandis que les prix du gaz au Royaume-Uni ont connu une hausse similaire. Les prix au comptant du GNL en Asie ont grimpé de près de 39 % sur la même période, selon un reportage d'Al Jazeera.

Goldman Sachs a rapidement revu à la hausse ses prévisions de prix du gaz européen pour avril 2026, les faisant passer de 36 € à 55 € par mégawattheure. Certains analystes ont averti que si l'arrêt se prolongeait pendant quatre semaines ou plus, le TTF pourrait dépasser 74 €/MWh, soit plus du double du niveau d'avant la crise.

L'Europe dans le collimateur

Les stocks européens de gaz sont entrés dans le mois de mars à un niveau dangereusement bas. Les stocks à l'échelle de l'UE étaient inférieurs à 30 % de leur capacité – avec l'Allemagne à seulement 20,5 % et la France à 21 % – après qu'un hiver plus froid que prévu ait épuisé les réserves plus rapidement que prévu. Dans des conditions normales, les mois de printemps sont utilisés pour reconstituer les stocks avant l'hiver suivant. Une pénurie prolongée de GNL menace désormais de compliquer considérablement cet effort.

Le Qatar fournit entre 12 % et 14 % des importations européennes de GNL. Bien que cette part puisse sembler modeste, l'exposition indirecte est bien plus importante : si les acheteurs asiatiques perdent l'approvisionnement qatari, ils commencent à se concurrencer férocement sur le marché au comptant pour chaque cargaison de GNL disponible dans le monde, ce qui fait grimper les prix à l'échelle mondiale. Les installations de liquéfaction de GNL ailleurs fonctionnent déjà à pleine capacité, ce qui laisse peu de marge de manœuvre dans le système, comme l'a noté Euronews dans sa couverture de la crise.

L'Asie paie le prix fort

Environ 82 % des contrats à long terme de QatarEnergy sont conclus avec des acheteurs asiatiques. Les pays confrontés à la perturbation immédiate la plus forte sont le Bangladesh, l'Inde et le Pakistan, qui dépendent fortement du GNL qatari pour la production d'électricité et l'utilisation industrielle. La Chine, le plus grand importateur mondial de gaz naturel, s'approvisionne en GNL principalement auprès de l'Australie, ce qui limite son exposition directe, mais Pékin observe attentivement la flambée des prix au comptant.

Le détroit d'Ormuz aggrave la crise

L'arrêt de la production ne s'est pas produit de manière isolée. Les Gardiens de la révolution iraniens ont déclaré le détroit d'Ormuz – par lequel transite environ 20 % du pétrole mondial transporté par voie maritime et une grande partie du GNL du Golfe – effectivement fermé à la navigation commerciale. Les données satellitaires citées par Euronews ont montré que le transit des pétroliers par le détroit avait chuté de 86 %, avec plus de 150 navires ancrés en attente de part et d'autre du point de passage obligé.

Même si QatarEnergy répare rapidement ses installations, la question de savoir comment exporter toute production reprise reste posée. Les pétroliers ne peuvent pas traverser le détroit en toute sécurité tant que les forces iraniennes maintiennent leur position de blocus.

Combien de temps cela va-t-il durer ?

La durée de l'arrêt est la principale inconnue. Un expert en énergie de Stanford, s'exprimant auprès de Marketplace, a mis en garde contre l'hypothèse d'une répétition de la crise gazière européenne dévastatrice de 2022 qui a suivi l'invasion de l'Ukraine par la Russie, notant que « le pire de l'hiver en Europe est peut-être derrière nous ». Mais l'expert a également reconnu que si les combats dans le Golfe persistent pendant des semaines, les marchés de l'énergie seront confrontés à une réalité d'approvisionnement fondamentalement nouvelle, pour laquelle les gouvernements disposent de peu de plans d'urgence prêts à l'emploi.

Pour l'instant, les négociants, les gouvernements et les consommateurs de trois continents observent un seul complexe industriel dans l'est du Qatar et se demandent quand – ou si – son gaz recommencera à couler.