Pożyczka SoftBanku na 40 mld USD sygnałem ogromnego zakładu na OpenAI

Rekordowa pożyczka na rekordowy zakład

Japoński konglomerat technologiczny SoftBank zabezpieczył niezabezpieczoną pożyczkę pomostową w wysokości 40 miliardów dolarów – największe zadłużenie w dolarach w swojej historii – aby sfinansować swój ogromny udział w OpenAI. 12-miesięczny kredyt, zorganizowany przez JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Mizuho Bank, Sumitomo Mitsui Banking (SMBC) i MUFG Bank, ma pokryć zobowiązanie SoftBanku w wysokości 30 miliardów dolarów w rundzie finansowania OpenAI o wartości 110 miliardów dolarów, a pozostała część zostanie przeznaczona na ogólne cele korporacyjne.

Transakcja, o której poinformował TechCrunch, podnosi całkowitą inwestycję SoftBanku w twórcę ChatGPT do ponad 60 miliardów dolarów, czyniąc Vision Fund Masayoshiego Sona największym pojedynczym inwestorem w firmę AI, której wartość szacuje się obecnie na około 840 miliardów dolarów.

Wall Street stawia na IPO OpenAI

Niezwykle krótki, 12-miesięczny termin zapadalności pożyczki – upływający w marcu 2027 roku – wywołał intensywne spekulacje na temat drogi OpenAI na rynki publiczne. Analitycy zauważają, że duże banki zazwyczaj nie udzielają niezabezpieczonego kredytu w wysokości 40 miliardów dolarów bez pewności co do bliskiego terminu zdarzenia związanego z płynnością.

„Pożyczkodawcy wierzą, że wyczekiwane wejście OpenAI na giełdę nastąpi jeszcze w tym roku” – poinformował TechCrunch, zauważając, że IPO dałoby SoftBankowi płynność finansową, aby spłacić dług w krótkim czasie. Jeśli dojdzie do skutku, IPO OpenAI znajdzie się wśród największych debiutów giełdowych w historii.

Chińscy rywale zmniejszają dystans

Agresywny zakład SoftBanku pojawia się w obliczu nasilającej się globalnej konkurencji. Tylko w marcu chińscy giganci technologiczni Tencent, Alibaba, Baidu i ByteDance wspólnie wypuścili pięć nowych modeli AI, według CNBC. Wyróżnia się M2.5 MiniMaxa, który według analityków dorównuje wydajnością Claude Opus 4.6 Anthropic, przy znacznie niższej cenie. Akcje MiniMaxa wzrosły o ponad 600% od czasu debiutu firmy na giełdzie w Hongkongu na początku tego roku.

Chińska ofensywa AI wykracza poza modele. Alibaba i Tencent są uwikłane w wyścig „agentic AI”, a Tencent pracuje nad integracją agentów AI bezpośrednio z WeChat, potencjalnie automatyzując codzienne zadania dla ponad miliarda użytkowników.

OpenAI rozwija się na wszystkich frontach

Sama OpenAI agresywnie się skaluje. Firma planuje niemal podwoić liczbę pracowników z 4500 do 8000 do końca 2026 roku, według Financial Times. Przekłada się to na około 12 nowych pracowników każdego dnia. Większość stanowisk będzie obejmować rozwój produktu, inżynierię, badania i sprzedaż, z nowym naciskiem na role „ambasadorów technicznych”, aby pomagać klientom korporacyjnym.

Wydaje się, że nacisk na zatrudnienie jest częściowo defensywny. Dane z Ramp's AI Index pokazują, że firmy są obecnie o 70 procent bardziej skłonne wybrać Anthropic zamiast OpenAI przy pierwszym zakupie usług AI – to uderzająca zmiana w dynamice konkurencji, która podkreśla presję na OpenAI, aby utrzymać swoją pozycję lidera na rynku.

Stawka nigdy nie była wyższa

Zakład SoftBanku o wartości 40 miliardów dolarów odzwierciedla niezwykłą skalę obecnego cyklu inwestycji w AI. Pojedyncza niezabezpieczona pożyczka przekraczająca PKB wielu krajów odzwierciedla zarówno ogromną obietnicę, jaką inwestorzy widzą w sztucznej inteligencji, jak i znaczne ryzyko koncentracji. Jeśli IPO OpenAI przebiegnie zgodnie z oczekiwaniami, SoftBank może umocnić najbardziej dochodowy zakład technologiczny od czasu wczesnej inwestycji w Alibabę. Jeśli nie, Masayoshi Son stanie w obliczu obciążenia długiem, które może nadwyrężyć nawet znaczny bilans SoftBanku – to znajomy wyczyn na linie dla miliardera, który zbudował swoje imperium na śmiałych, ryzykownych zakładach.