Indeks nastrojów konsumenckich GfK leci na łeb na szyję do -28: Wojna w Iranie podsycają obawy

Najniższy poziom od dwóch lat

Nastroje konsumenckie w Niemczech gwałtownie się pogorszyły. Indeks nastrojów konsumenckich GfK, opracowywany wspólnie przez Norymberski Instytut Decyzji Rynkowych (NIM) i GfK, spadł w kwietniu 2026 roku do −28,0 punktów – spadek o 3,2 punktu w porównaniu ze skorygowaną wartością z poprzedniego miesiąca wynoszącą −24,8. Wynik ten był znacznie poniżej oczekiwań ekonomistów, którzy prognozowali jedynie spadek do około −26,5.

Jest to najniższa wartość od marca 2024 roku, kiedy to skutki kryzysu energetycznego po wojnie w Ukrainie mocno obciążyły niemieckie gospodarstwa domowe. Kruche ożywienie największej gospodarki Europy ponownie stoi pod znakiem zapytania.

Wszystkie wskaźniki w wolnym spadku

Szczególnie alarmujący jest spadek oczekiwań dochodowych: spadły one o 12,6 punktu do −6,3 – po wartości +6,3 w poprzednim miesiącu. Tym samym po raz pierwszy od miesięcy powróciły na wartości ujemne. Oczekiwania dotyczące koniunktury spadły jeszcze bardziej drastycznie: z +4,3 do −6,9, co stanowi spadek o 11,2 punktu. Jest to najniższy poziom od grudnia 2022 roku.

Skłonność do zakupów nadal spadała i obniżyła się do −10,9 punktu, natomiast skłonność do oszczędzania utrzymała się na poziomie 18,5 punktu, który ostatnio osiągnięto w lutym 2008 roku. Przesłanie jest jasne: Niemcy wolą odkładać pieniądze, zamiast je wydawać.

Konflikt w Iranie jako główny motor napędowy

Przyczyną pogorszenia nastrojów jest przede wszystkim natura geopolityczna. Konflikt zbrojny w Iranie wstrząsnął rynkami energii i podniósł ceny ropy naftowej, gazu i benzyny. Zgodnie z badaniem NIM 60 procent konsumentów uważa, że ceny energii pozostaną trwale wysokie. Ponad 90 procent pesymistycznie nastawionych respondentów uważa również, że świat stał się bardziej niebezpieczny z powodu konfliktu.

Ekspert ds. konsumpcji NIM, Rolf Bürkl, ostrzegł, że konsumenci oczekują, „że inflacja ponownie wzrośnie z powodu rosnących cen energii”, a i tak słabe ożywienie gospodarcze zostanie jeszcze bardziej zahamowane.

Konsekwencje dla handlu i koniunktury

Skutki dla handlu detalicznego są już odczuwalne. Prognoza dla handlu wielkanocnego wynosi zaledwie 2,1 miliarda euro – spadek o 6,5 procent w porównaniu z rokiem poprzednim. Szczególnie pod presją znajdują się branże oferujące dobra konsumpcyjne wyższej wartości, takie jak meble, elektronika i sprzęt gospodarstwa domowego.

Dla całej gospodarki rysują się dwa scenariusze: Jeśli konflikt w Iranie będzie trwał dłużej niż do lata, a ceny energii pozostaną wysokie, wzrost produktu krajowego brutto w 2026 roku wyniesie zaledwie 0,2 procent. W korzystniejszym scenariuszu bazowym – z deeskalacją i spadającymi kosztami energii – ekonomiści nadal liczą na 0,9 procent wzrostu.

Perspektywy pozostają ponure

Dane te wyznaczają wyraźną cezurę. Po fazie ostrożnego ożywienia na początku 2026 roku, wspartego pozytywnymi porozumieniami zbiorowymi i spadającymi stopami procentowymi, konflikt w Iranie zniszczył zaufanie konsumentów w ciągu kilku tygodni. Dopóki sytuacja geopolityczna pozostanie napięta, powściągliwość konsumencka Niemców prawdopodobnie się nie zmieni – z odczuwalnymi konsekwencjami dla handlu, przemysłu i ogólnego ożywienia gospodarczego.