Czeski przemysł na progu ożywienia: PMI osiągnął 50 punktów

Stabilizacja po roku kurczenia się

Czeski przemysł przetwórczy osiągnął w lutym 2026 roku przełomowy moment. Indeks Menedżerów Zakupów (PMI) opracowywany przez agencję S&P Global wzrósł do 50,0 punktów z 49,8 w styczniu – dokładnie do granicy oddzielającej ekspansję od kurczenia się. Choć technicznie rzecz biorąc, jest to raczej stabilizacja niż jednoznaczna ekspansja, wartość ta jest najlepsza od ponad roku i potwierdza powolny zwrot nastrojów w sektorze produkcyjnym.

Kluczowym motorem lutowego wyniku był wzrost wolumenu produkcji, który przyspieszył do najwyższego tempa od czterech lat. Producenci zwiększali produkcję trzeci miesiąc z rzędu, przetwarzając istniejące zapasy zamówień. Zaufanie biznesowe poszybowało do czteroletniego maksimum, co sugeruje, że firmy są optymistyczne co do średnioterminowych perspektyw.

Ciemne strony: zamówienia i zatrudnienie pod presją

Pomimo pozytywnych trendów dane ujawniają utrzymujące się słabości. Nowe zamówienia w lutym nieznacznie spadły drugi raz z rzędu – producenci borykają się z osłabionym popytem i silną konkurencją międzynarodową. Zamówienia eksportowe również osłabły, przy czym firmy wspominają o słabszym popycie z rynków zachodnioeuropejskich, zwłaszcza z Niemiec. Zatrudnienie w sektorze pozostaje pod presją, przy czym firmy na razie nie zwiększają zatrudnienia.

Ceny produkcji rosną przy tym w najszybszym tempie od trzech lat – presja na marże zmusiła część firm do podnoszenia cen własnych produktów, co w najbliższych miesiącach mogłoby osłabić konkurencyjność.

Czechy wyróżniają się w regionie: Polska i Rumunia w kontrakcji

W kontekście regionalnym Republika Czeska wyróżnia się na tle sąsiadów korzystnie. Zgodnie z analizą FXStreet PMI w lutym wzrósł zarówno w Czechach, jak i na Węgrzech, podczas gdy Polska i Rumunia wykazały spadek do pasma kontrakcji. Czechy wraz z Węgrami należą więc do stosunkowo bardziej odpornych gospodarek Europy Środkowo-Wschodniej w obecnym trudnym globalnym otoczeniu.

Rząd Babisza stawia na ulgi podatkowe

Na froncie fiskalnym koalicja Babisza ANO, SPD i Motoristów zapowiedziała kroki, które mogłyby wesprzeć ożywienie gospodarcze. Rząd planuje obniżyć podatek dochodowy od osób prawnych z 21% z powrotem do 19% – poziomu obowiązującego przed pakietem konsolidacyjnym poprzedniego rządu. Celem jest zwiększenie atrakcyjności Czech dla inwestycji i wspieranie tworzenia miejsc pracy, jak podano w koalicyjnej deklaracji programowej.

Zmiany dotkną również mieszkalnictwa: od 2026 roku podatnicy będą mogli odliczać od podstawy opodatkowania odsetki od kredytów hipotecznych również w przypadku, gdy kredyt jest zaciągany za pośrednictwem spółdzielni mieszkaniowej. Związki przedsiębiorców z zadowoleniem przyjmują plany, jednocześnie jednak zwracają uwagę, że same cięcia podatkowe nie wystarczą – kluczowe będzie zmniejszenie obciążeń administracyjnych i przyspieszenie procedur wydawania pozwoleń.

Globalne ryzyka przesłaniają ostrożny optymizm

Ogólną perspektywę komplikuje globalna niepewność handlowa. Amerykańskie cła na europejskie towary dotkną czeską gospodarkę przede wszystkim pośrednio – poprzez motoryzacyjne łańcuchy poddostawców, które są silnie powiązane z niemieckimi producentami. Według Komisji Europejskiej eskalacja wojen handlowych mogłaby obniżyć czeski wzrost gospodarczy o około 0,8 punktu procentowego w perspektywie dwóch lat.

Ministerstwo Finansów prognozuje jednak na rok 2026 wzrost PKB na poziomie około 2,2%, napędzany konsumpcją krajową i ożywieniem inwestycji. Dane PMI z lutego sugerują, że przemysł co prawda jeszcze nie jest w pełni odwrócony, ale najgorsze prawdopodobnie minęło.