La industria checa al borde de la recuperación: el PMI alcanza los 50 puntos

Estabilización tras un año de contracción

La industria manufacturera checa alcanzó en febrero de 2026 un momento crucial. El Índice de Gerentes de Compras (PMI) elaborado por la agencia S&P Global subió hasta los 50,0 puntos desde los 49,8 de enero, justo en la frontera que separa la expansión de la contracción. Aunque técnicamente se trata más de una estabilización que de una expansión inequívoca, el valor es el mejor en más de un año y confirma un lento cambio de tendencia en el sector manufacturero.

El motor clave del resultado de febrero fue el aumento del volumen de producción, que se aceleró a su ritmo más alto en cuatro años. Los fabricantes aumentaron la producción por tercer mes consecutivo, procesando las carteras de pedidos existentes. La confianza empresarial se disparó a máximos de cuatro años, lo que sugiere que las empresas son optimistas sobre las perspectivas a medio plazo.

Sombras: pedidos y empleo bajo presión

A pesar de las tendencias positivas, los datos revelan debilidades persistentes. Los nuevos pedidos en febrero cayeron ligeramente por segunda vez consecutiva: los fabricantes se enfrentan a una demanda moderada y a una fuerte competencia internacional. Los pedidos de exportación también se debilitaron, y las empresas mencionan una menor demanda de los mercados de Europa occidental, especialmente de Alemania. El empleo en el sector sigue bajo presión, y las empresas no están aumentando las plantillas por el momento.

Los precios de producción, por su parte, están creciendo al ritmo más rápido en tres años: la presión sobre los márgenes ha obligado a algunas empresas a subir los precios de sus propios productos, lo que podría debilitar la competitividad en los próximos meses.

Chequia destaca en la región: Polonia y Rumanía en contracción

En el contexto regional, la República Checa se distingue favorablemente de sus vecinos. Según un análisis de FXStreet, el PMI en febrero aumentó tanto en Chequia como en Hungría, mientras que Polonia y Rumanía registraron un descenso a la zona de contracción. Chequia, junto con Hungría, se encuentra entre las economías de Europa Central y Oriental relativamente más resistentes en el difícil entorno global actual.

El gobierno de Babiš apuesta por las desgravaciones fiscales

En el frente fiscal, la coalición de Babiš (ANO, SPD y Motoristas) ha anunciado medidas que podrían apoyar la recuperación económica. El gobierno planea reducir el impuesto de sociedades del 21% al 19%, el nivel vigente antes del paquete de consolidación del gobierno anterior. El objetivo es aumentar el atractivo de Chequia para la inversión y fomentar la creación de empleo, como se indica en la declaración programática de la coalición.

Los cambios también afectarán a la vivienda: a partir de 2026, los contribuyentes podrán deducir de la base imponible los intereses de las hipotecas incluso cuando el préstamo se obtenga a través de una cooperativa de vivienda. Las asociaciones empresariales acogen con satisfacción los planes, pero también señalan que los recortes fiscales por sí solos no son suficientes: será fundamental reducir la carga administrativa y acelerar los procedimientos de autorización.

Los riesgos globales ensombrecen el optimismo cauteloso

Las perspectivas generales se ven complicadas por la incertidumbre comercial mundial. Los aranceles estadounidenses a los productos europeos afectarán a la economía checa sobre todo de forma indirecta, a través de las cadenas de suministro de la industria automotriz, que están fuertemente vinculadas a los fabricantes alemanes. Según la Comisión Europea, una escalada de las guerras comerciales podría reducir el crecimiento económico checo en aproximadamente 0,8 puntos porcentuales en un horizonte de dos años.

El Ministerio de Hacienda, sin embargo, prevé para 2026 un crecimiento del PIB en torno al 2,2%, impulsado por el consumo interno y la recuperación de la inversión. Los datos del PMI de febrero sugieren que, aunque la industria aún no ha dado un giro completo, lo peor probablemente ya ha pasado.