„Obchodovanie pod vplyvom strachu z umelej inteligencie“ prevracia globálne trhy

Nová fáza revolúcie umelej inteligencie

Globálne finančné trhy vstúpili 18. februára 2026 do novej a znepokojujúcej fázy, keď široký výpredaj zasiahol sektory, ktoré boli kedysi považované za imúnne voči technologickým zmenám. Spúšťačom nebolo varovanie pred recesiou ani šok centrálnej banky – bola to umelá inteligencia. Tento fenomén dostal názov: „AI Scare Trade“ (obchodovanie pod vplyvom strachu z umelej inteligencie).

Na rozdiel od rastu poháňaného umelou inteligenciou v predchádzajúcich rokoch, ktorý obohatil návrhárov čipov, poskytovateľov cloudových služieb a prevádzkovateľov dátových centier, táto rotácia smeruje opačným smerom. Investori teraz utekajú z podnikov, ktorých hodnotová ponuka závisí od ľudských odborných znalostí: správcov majetku, realitných maklérov, poistných poradcov a logistických sprostredkovateľov.

Ktoré sektory krvácajú

Predaj nabral na obrátkach začiatkom februára, ale 18. február znamenal to, čo analytici označili ako „násilnú rotáciu“. V Spojených štátoch klesol Charles Schwab o viac ako 10 %, zatiaľ čo Raymond James a LPL Financial klesli podľa Bloombergu o viac ako 8 %. Škody sa neobmedzili len na Ameriku: v Londýne správca majetku St. James's Place klesol o 20 % za jedinú seansu, keď európski investori vstrebali dôsledky poradenských služieb v oblasti umelej inteligencie s nulovými marginálnymi nákladmi.

Realitné služby utrpeli podobný prepad. CBRE Group a Jones Lang LaSalle klesli každý o 12 %, zatiaľ čo Cushman & Wakefield klesol o 14 % – čo je jeden z najstrmších poklesov, aké tieto firmy zaznamenali od roku 2020. Ďalej nasledovala logistika: CH Robinson Worldwide klesol o 15 % a dosiahol rekordnú dennú stratu 24 %, keď agentúra Reuters informovala o „obchodovaní pod vplyvom strachu z umelej inteligencie“, ktoré sa rozšírilo zo softvéru na celé hospodárstvo.

Logika za útekom

Bezprostredným katalyzátorom bol vznik autonómnych platforiem umelej inteligencie, ktoré sú schopné vykonávať zložité daňové, realitné a poradenské úlohy bez ľudského zásahu. Ale základná úzkosť siaha hlbšie. Investori prehodnocujú cenu celej triedy podnikov – tých, ktoré Fortune opísal ako fungujúce v „bludnom kruhu“: vysoké poplatky odôvodnené ľudským sprostredkovaním, teraz vystavené agentom umelej inteligencie, ktorí môžu replikovať tieto služby s takmer nulovými marginálnymi nákladmi.

Táto rotácia urýchlila trend, ktorý začal „šokom DeepSeek“ koncom januára, keď vydanie vysoko efektívnych open-source modelov umelej inteligencie naznačilo, že inteligencia sama osebe sa stáva komoditou. „Investori už nekupujú len lopaty a rýle infraštruktúry umelej inteligencie,“ poznamenal jeden trhový analytik. „Aktívne utekajú od firiem, ktorých výhodou bola ľudská odbornosť.“

Medzitým kapitál prúdi do spoločností s obranyschopnosťou voči umelej inteligencii – tých, ktoré vlastnia proprietárne údaje alebo vytvárajú nástroje, ktoré poháňajú vývoj umelej inteligencie. Spoločnosť Cadence Design Systems vzrástla o viac ako 9 % po vydaní agentického riešenia umelej inteligencie pre návrh čipov, ktoré sľubuje 10-násobný nárast produktivity.

Širšie ekonomické pozadie

Tieto turbulencie prichádzajú v krehkom makroekonomickom kontexte. Medzinárodný menový fond prognózuje globálny rast na úrovni 3,3 % pre rok 2026, ale tento hlavný údaj zakrýva významné rozdiely: pokročilé ekonomiky by mali rásť len o 1,8 %, čo je spôsobené spomalením spotreby, vysokým zadlžením a neistotou v oblasti politiky. Globálna inflácia by mala klesnúť z 4,1 % v roku 2025 na 3,8 % v roku 2026, čo je pokrok, ale stále je to nad cieľmi mnohých významných ekonomík.

Strach alebo fundamenty?

Nie všetci sú presvedčení, že výpredaj odráža racionálne prehodnotenie cien. Analytici agentúry Bloomberg spochybnili, či obchodovanie pod vplyvom strachu z umelej inteligencie je viac motivované strachom ako fundamentmi, a poukázali na to, že skutočné nasadenie umelej inteligencie v regulovaných profesionálnych službách zostáva obmedzené požiadavkami na dodržiavanie predpisov a obavami o zodpovednosť. Správa agentúry Thomson Reuters z roku 2025 zistila, že právnici a účtovníci stále používajú umelú inteligenciu na úzke, ohraničené úlohy – čo je ďaleko od autonómneho nahradenia, ktoré investori zrejme zohľadňujú v cenách.

Rýchlosť a rozsah rotácie však naznačujú štrukturálnu zmenu v psychológii trhu. Po rokoch odmeňovania optimizmu v oblasti umelej inteligencie investori teraz testujú, ktoré odvetvia prežijú vo svete, kde je inteligencia hojná a lacná, a trestajú tie, ktoré nedokážu presvedčivo odpovedať.