OECD snižuje výhled růstu kvůli válce na Blízkém východě, která rozkolísává ekonomiku

Energetický šok vykolejuje cestu k silnějšímu růstu

Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) varovala 26. března, že eskalující konflikt na Blízkém východě "testuje odolnost globální ekonomiky," a zveřejnila průběžnou ekonomickou prognózu, která předpovídá růst světového HDP v roce 2026 pouze o 2,9 % – což je stejné číslo jako v prosincové prognóze, ale hluboko pod zlepšením, které se zdálo být na dosah před zintenzivněním bojů.

Podle této pařížské instituce předběžná data naznačovala potenciální revizi směrem nahoru o zhruba 0,3 procentního bodu pro rok 2026. Tato vyhlídka se nyní rozplynula. Ceny ropy vzrostly od začátku konfliktu o více než 50 %, což bylo způsobeno omezením dodávek přes Hormuzský průliv a poškozením kritické energetické infrastruktury.

Inflace se vrací s vervou

Nárůst cen energií se přímo promítá do spotřebitelských nákladů. OECD nyní očekává, že celková inflace v zemích G20 dosáhne v roce 2026 4,0 % – o celých 1,2 procentního bodu více, než předpokládala v předchozí prognóze – než v roce 2027 klesne na 2,7 %, jakmile energetické tlaky poleví. Konkrétně v eurozóně byla prognóza inflace zvýšena o 0,7 bodu na 2,6 %.

Generální tajemník OECD Mathias Cormann vyzval vlády, aby veškerá opatření na zmírnění dopadů cen energií byla "cílená na ty, kteří to nejvíce potřebují, dočasná a navržená tak, aby zachovala pobídky k úsporám energie." Vyzval také k urychlení výroby energie z obnovitelných zdrojů a ke zvýšení energetické účinnosti, aby se posílila dlouhodobá odolnost vůči budoucím cenovým šokům.

Evropa zasažena nejvíce, USA povzbuzeny umělou inteligencí

Regionální obrázek je výrazně nerovnoměrný. Prognóza růstu eurozóny byla snížena o 0,4 procentního bodu na 0,8 % v roce 2026, přičemž Německo i Francie byly sníženy na 0,8 %. Vyšší náklady na energie jsou hlavní brzdou, i když rostoucí výdaje na obranu nabízejí částečný polštář – OECD očekává, že podpoří oživení na 1,2 % v roce 2027.

Spojené státy naopak zaznamenaly mírné zlepšení. Jejich prognóza pro rok 2026 byla zvýšena o 0,3 bodu na 2,0 %, což je podpořeno silnými investicemi do umělé inteligence a technologií. OECD však varovala, že zpomalení růstu reálných příjmů a slabší spotřebitelské výdaje stáhnou růst USA v roce 2027 na 1,7 %.

Očekává se, že čínská ekonomika letos poroste o 4,4 % a v roce 2027 zpomalí na 4,3 %, protože Peking pokračuje v řízení postupného zpomalování.

Největší riziko: Nepředvídatelnost

OECD zdůraznila, že vývoj konfliktu na Blízkém východě zůstává "vysoce nejistý" a představuje dominantní riziko pro výhled. Prodloužené narušení, které udrží ceny energií zvýšené i po polovině roku 2026, by dále narušilo růst a oddálilo návrat inflace k cílům centrálních bank.

Vládní rozpočty, již tak zatížené vysokou úrovní dluhu, čelí rostoucímu tlaku z výdajů na obranu, stárnutí populace a nákladů souvisejících s klimatem. Zpráva zdůraznila, že tvůrci politik mají mnohem menší fiskální prostor pro absorbování šoků, než tomu bylo během pandemie.

Prozatím globální ekonomika drží pohromadě – ale jen tak tak. Jak shrnul Cormann: růst zůstane robustní, ale bude "pomalejší než trajektorie před konfliktem, s výrazně vyšší inflací." Zda se tato trajektorie zhorší, závisí na událostech, které žádný prognostik nemůže předvídat.