OECD zhoršila výhľad rastu v dôsledku vojny na Blízkom východe, ktorá rozkolísala ekonomiku

Energetický šok vykoľajil cestu k silnejšiemu rastu

Organizácia pre hospodársku spoluprácu a rozvoj (OECD) 26. marca varovala, že eskalujúci konflikt na Blízkom východe "preveruje odolnosť globálnej ekonomiky," a zverejnila priebežnú ekonomickú prognózu, ktorá predpovedá rast svetového HDP len o 2,9 % v roku 2026 – čo je nezmenené oproti decembrovej prognóze, ale výrazne pod úrovňou zlepšenia, ktoré sa zdalo byť na dosah pred zintenzívnením bojov.

Podľa inštitúcie so sídlom v Paríži predbežné údaje poukazovali na potenciálnu revíziu smerom nahor o približne 0,3 percentuálneho bodu pre rok 2026. Táto perspektíva sa teraz rozplynula. Ceny ropy vzrástli od začiatku konfliktu o viac ako 50 %, čo bolo spôsobené obmedzením dodávok cez Hormuzský prieliv a poškodením kritickej energetickej infraštruktúry.

Inflácia sa vracia s plnou silou

Nárast cien energií sa priamo premieta do spotrebiteľských nákladov. OECD teraz očakáva, že celková inflácia v krajinách G20 dosiahne v roku 2026 úroveň 4,0 % – čo je o celých 1,2 percentuálneho bodu viac ako v predchádzajúcej prognóze – a následne klesne na 2,7 % v roku 2027, keď energetické tlaky ustúpia. Konkrétne v eurozóne bola prognóza inflácie zvýšená o 0,7 bodu na 2,6 %.

Generálny tajomník OECD Mathias Cormann vyzval vlády, aby všetky opatrenia na zmiernenie energetickej krízy boli "cielené na tých, ktorí to najviac potrebujú, dočasné a navrhnuté tak, aby zachovali stimuly na šetrenie energiou." Vyzval tiež na urýchlenie výroby energie z obnoviteľných zdrojov a energetickej efektívnosti s cieľom posilniť dlhodobú odolnosť voči budúcim cenovým šokom.

Európa zasiahnutá najviac, USA podporované umelou inteligenciou

Regionálny obraz je výrazne nerovnomerný. Prognóza rastu eurozóny bola znížená o 0,4 percentuálneho bodu na 0,8 % v roku 2026, pričom Nemecko aj Francúzsko boli znížené na 0,8 %. Vyššie náklady na energie sú hlavnou brzdou, hoci rastúce výdavky na obranu ponúkajú čiastočný vankúš – OECD očakáva, že podporia oživenie na 1,2 % v roku 2027.

Spojené štáty, naopak, zaznamenali mierne zlepšenie. Ich prognóza na rok 2026 bola zvýšená o 0,3 bodu na 2,0 %, čo bolo podporené silnými investíciami do umelej inteligencie a technológií. OECD však varovala, že spomalenie rastu reálnych príjmov a slabšie spotrebiteľské výdavky stiahnu rast USA na 1,7 % v roku 2027.

Očakáva sa, že čínska ekonomika bude tento rok rásť o 4,4 %, pričom v roku 2027 spomalí na 4,3 %, keďže Peking pokračuje v riadení postupného spomaľovania.

Najväčšie riziko: Nepredvídateľnosť

OECD zdôraznila, že vývoj konfliktu na Blízkom východe zostáva "vysoko neistý" a predstavuje dominantné riziko pre výhľad. Predĺžené narušenie, ktoré udrží ceny energií zvýšené aj po polovici roka 2026, by ďalej narušilo rast a oddialilo návrat inflácie k cieľom centrálnych bánk.

Vládne rozpočty, už aj tak zaťažené vysokou úrovňou dlhu, čelia rastúcemu tlaku zo strany výdavkov na obranu, starnúcej populácie a nákladov súvisiacich s klímou. Správa zdôraznila, že tvorcovia politík majú oveľa menší fiškálny priestor na absorbovanie šokov ako počas pandémie.

Zatiaľ sa globálna ekonomika drží pokope – ale len tak-tak. Ako zhrnul Cormann: rast zostane robustný, ale bude "pomalší ako trajektória pred konfliktom, s výrazne vyššou infláciou." Či sa táto trajektória zhorší, závisí od udalostí, ktoré žiadny prognostik nedokáže predpovedať.