OECD obniża prognozy wzrostu gospodarczego w związku z konfliktem na Bliskim Wschodzie

Szok energetyczny niweczy perspektywy silniejszego wzrostu

Organizacja Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (OECD) ostrzegła 26 marca, że eskalujący konflikt na Bliskim Wschodzie "wystawia na próbę odporność globalnej gospodarki", publikując tymczasową prognozę gospodarczą, w której przewiduje się wzrost światowego PKB na poziomie zaledwie 2,9% w 2026 roku – bez zmian w stosunku do prognozy z grudnia, ale znacznie poniżej poprawy, która wydawała się w zasięgu ręki przed nasileniem się działań wojennych.

Według instytucji z siedzibą w Paryżu, wstępne dane wskazywały na potencjalną korektę w górę o około 0,3 punktu procentowego na rok 2026. Ta perspektywa obecnie zniknęła. Ceny ropy naftowej wzrosły o ponad 50% od początku konfliktu, ze względu na ograniczenie dostaw przez Cieśninę Ormuz i uszkodzenia krytycznej infrastruktury energetycznej.

Inflacja powraca ze zdwojoną siłą

Gwałtowny wzrost cen energii przekłada się bezpośrednio na koszty ponoszone przez konsumentów. OECD oczekuje obecnie, że inflacja ogółem w krajach rozwiniętych G20 osiągnie 4,0% w 2026 roku – o pełne 1,2 punktu procentowego powyżej poprzedniej prognozy – zanim spadnie do 2,7% w 2027 roku, gdy presja energetyczna osłabnie. W samej strefie euro prognoza inflacji została podniesiona o 0,7 punktu do 2,6%.

Sekretarz Generalny OECD Mathias Cormann wezwał rządy do utrzymania wszelkich środków łagodzących skutki wzrostu cen energii "skierowanych do osób najbardziej potrzebujących, tymczasowych i zaprojektowanych w celu zachowania zachęt do oszczędzania energii". Wezwał również do przyspieszenia wytwarzania energii odnawialnej i poprawy efektywności energetycznej, aby wzmocnić długoterminową odporność na przyszłe wstrząsy cenowe.

Europa najbardziej dotknięta, USA wspierane przez AI

Obraz regionalny jest wyraźnie nierówny. Prognoza wzrostu dla strefy euro została obniżona o 0,4 punktu procentowego do 0,8% w 2026 roku, przy czym prognozy dla Niemiec i Francji zostały obniżone do 0,8%. Wyższe koszty energii są głównym czynnikiem hamującym, choć rosnące wydatki na obronność oferują częściową amortyzację – OECD oczekuje, że wesprze ona odbicie do 1,2% w 2027 roku.

Stany Zjednoczone, w przeciwieństwie do tego, otrzymały niewielką poprawę. Prognoza na 2026 rok została podniesiona o 0,3 punktu do 2,0%, dzięki silnym inwestycjom w sztuczną inteligencję i technologię. OECD ostrzegła jednak, że spowolnienie wzrostu dochodów realnych i słabsze wydatki konsumpcyjne obniżą wzrost w USA do 1,7% w 2027 roku.

Prognozuje się, że gospodarka Chin nadal będzie rosła o 4,4% w tym roku, zwalniając do 4,3% w 2027 roku, ponieważ Pekin kontynuuje zarządzanie stopniowym spowolnieniem.

Największe ryzyko: nieprzewidywalność

OECD podkreśliła, że rozwój konfliktu na Bliskim Wschodzie pozostaje "wysoce niepewny" i stanowi dominujące ryzyko spadkowe dla prognoz. Przedłużające się zakłócenia, które utrzymają wysokie ceny energii powyżej połowy 2026 roku, jeszcze bardziej osłabią wzrost i opóźnią powrót inflacji do celów banków centralnych.

Budżety rządowe, już obciążone wysokim poziomem zadłużenia, stoją w obliczu rosnącej presji ze strony wydatków na obronność, starzejącego się społeczeństwa i kosztów związanych ze zmianami klimatycznymi. W raporcie podkreślono, że decydenci polityczni mają znacznie mniejszą przestrzeń fiskalną do absorbowania wstrząsów niż podczas pandemii.

Na razie globalna gospodarka trzyma się razem – ale tylko ledwo. Jak podsumował Cormann: wzrost pozostanie solidny, ale będzie "wolniejszy niż trajektoria sprzed konfliktu, przy znacznie wyższej inflacji". To, czy ta trajektoria się pogorszy, zależy od wydarzeń, których żaden prognosta nie jest w stanie przewidzieć.