Chute des marchés boursiers et flambée du pétrole : la guerre en Iran agite les marchés

Une prime de guerre frappe toutes les classes d'actifs

Les marchés financiers du monde entier ont subi un choc brutal lundi et mardi, alors que la campagne militaire américano-israélienne contre l'Iran entrait dans son quatrième jour, faisant flamber les prix du pétrole, chuter les actions et ébranlant simultanément les marchés des devises et des obligations. Cette vague de ventes a été l'une des plus coordonnées entre les classes d'actifs depuis les premiers jours de l'invasion russe de l'Ukraine en 2022.

En début de séance mardi 3 mars, le Dow Jones Industrial Average a chuté de plus de 1 000 points, soit 2,1 %, avant de réduire une partie de ses pertes. Le S&P 500 a perdu 2 % et le Nasdaq a reculé de 2,1 %. Les marchés européens ont fait encore pire : le DAX allemand a chuté de 2,23 %, le CAC 40 français a perdu 1,68 % et le Stoxx 600 paneuropéen a reculé de 1,83 %.

L'Asie paie le prix fort

Les bourses asiatiques ont mené la baisse mondiale. Le KOSPI sud-coréen s'est effondré de 7,24 %, sa pire performance en une seule journée depuis des années, rattrapant les pertes de lundi après un jour férié. L'indice Nikkei 225 japonais a chuté de 3,08 % et l'indice TOPIX plus large a reculé de 3,24 %. L'indice Hang Seng Tech de Hong Kong a perdu 2,26 %, bien que les acheteurs continentaux aient injecté plus de 16 milliards de dollars hongkongais sur le marché à la recherche de bonnes affaires.

Les marchés pétroliers et gaziers en émoi

Le pétrole brut Brent a bondi de 7,5 % à 83,58 dollars le baril, contre environ 70 dollars une semaine plus tôt, les traders intégrant le risque d'une fermeture prolongée du détroit d'Ormuz. Ce détroit assure environ un cinquième de la consommation mondiale de pétrole chaque jour. Le brut de référence américain a augmenté de 7,6 % à 76,64 dollars le baril.

Les marchés du gaz naturel ont été encore plus volatils. Les prix européens du gaz ont grimpé de plus de 35 %, le continent, déjà sensible aux perturbations de l'approvisionnement énergétique, étant confronté à la perspective d'une réduction des flux de GNL en provenance du golfe Persique. Selon NPR, les analystes de Wood Mackenzie préviennent que le pétrole pourrait dépasser les 100 dollars le baril si le trafic de pétroliers dans le détroit d'Ormuz n'est pas rétabli rapidement, un scénario qui ferait grimper les prix de l'essence aux États-Unis de 10 à 85 cents à la pompe.

Des gagnants au milieu du désastre

Tous les secteurs n'ont pas souffert. Les valeurs de la défense ont grimpé en flèche, les investisseurs pariant sur des dépenses militaires prolongées. BAE Systems a bondi de 6,1 % à Londres, tandis que l'allemand Rheinmetall a gagné 2 %. Aux États-Unis, Nvidia a progressé de 2,9 %, les valeurs technologiques faisant preuve d'une résilience relative par rapport aux valeurs industrielles et financières à forte intensité énergétique.

L'or, initialement poussé au-dessus de 5 300 dollars l'once dans une ruée classique vers les valeurs refuges, a reculé de 4,9 % à 5 053 dollars mardi, la hausse des rendements du Trésor rendant le métal non productif moins attrayant. Le dollar, en revanche, a gagné près de 1 % par rapport à un panier de devises, les investisseurs recherchant des liquidités.

Le risque macroéconomique à la croisée des chemins

La divergence d'opinions des experts révèle l'incertitude fondamentale. JPMorgan Chase a averti que le conflit « génère un risque macroéconomique plus important que les conflits militaires récents » et pourrait s'avérer aussi dommageable sur le plan économique que l'invasion de l'Ukraine par la Russie en 2022. Les analystes de Wells Fargo ont rétorqué que l'histoire favorise les acheteurs lors des replis géopolitiques, notant que le S&P 500 a progressé de 16 % pendant la première guerre du Golfe et de 14 % dans les premiers mois de la deuxième guerre du Golfe.

La variable essentielle est la durée. Le président Trump a indiqué que le conflit pourrait durer quatre semaines ou plus, un calendrier qui, s'il s'avère exact, maintiendrait la pression sur les prix de l'énergie et les craintes d'inflation suffisamment longtemps pour ralentir considérablement la croissance mondiale. Fortune a rapporté que les salles de marché de Wall Street cartographient déjà des scénarios dans lesquels un blocus prolongé du détroit d'Ormuz ramènerait l'inflation au-dessus de 4 % en Europe et obligerait les banques centrales à interrompre ou à inverser les cycles de réduction des taux.

Pour l'instant, les marchés sont pris entre l'instinct de vendre l'incertitude et la leçon historique selon laquelle les guerres, aussi dévastatrices soient-elles, n'ont pas tendance à faire dérailler les marchés haussiers à long terme. Le redressement partiel des actions américaines mardi suggère que les investisseurs ne se sont pas encore décidés.