Las bolsas se desploman y el petróleo se dispara ante la crisis bélica en Irán

Un precio de guerra golpea a todas las clases de activos

Los mercados financieros de todo el mundo absorbieron un brutal golpe el lunes y el martes, cuando la campaña militar estadounidense-israelí contra Irán entró en su cuarto día, lo que provocó que los precios del petróleo se dispararan, las bolsas se desplomaran y los mercados de divisas y bonos se tambalearan simultáneamente. La liquidación fue una de las más coordinadas entre las clases de activos desde los primeros días de la invasión rusa de Ucrania en 2022.

En las primeras operaciones del martes 3 de marzo, el Promedio Industrial Dow Jones cayó más de 1.000 puntos, o un 2,1%, antes de recortar algunas pérdidas. El S&P 500 perdió un 2% y el Nasdaq cayó un 2,1%. A los mercados europeos les fue aún peor: el DAX alemán se desplomó un 2,23%, el CAC 40 francés perdió un 1,68% y el Stoxx 600 paneuropeo cayó un 1,83%.

Asia se lleva la peor parte

Las bolsas asiáticas lideraron el declive mundial. El KOSPI de Corea del Sur se hundió un 7,24% —su peor rendimiento en un solo día en años— al regresar de un día festivo para ponerse al día con las pérdidas del lunes. El Nikkei 225 de Japón cayó un 3,08% y el TOPIX más amplio cayó un 3,24%. El índice Hang Seng Tech de Hong Kong perdió un 2,26%, aunque los compradores de China continental invirtieron más de 16.000 millones de dólares de Hong Kong en el mercado en busca de gangas.

Mercados de petróleo y gas en crisis

El crudo Brent se disparó un 7,5% hasta los 83,58 dólares por barril —frente a los aproximadamente 70 dólares de la semana anterior—, ya que los operadores descontaron el riesgo de un cierre prolongado del Estrecho de Ormuz. El estrecho transporta aproximadamente una quinta parte del consumo mundial de petróleo cada día. El crudo de referencia estadounidense subió un 7,6% hasta los 76,64 dólares por barril.

Los mercados de gas natural fueron aún más volátiles. Los precios del gas europeo se dispararon más de un 35%, ya que el continente, ya sensible a las interrupciones del suministro de energía, se enfrentó a la perspectiva de una reducción de los flujos de GNL desde el Golfo Pérsico. Según NPR, los analistas de Wood Mackenzie advierten que el petróleo podría superar los 100 dólares por barril si el tráfico de petroleros de Ormuz no se restablece rápidamente, un escenario que elevaría los precios de la gasolina en Estados Unidos entre 10 y 85 centavos en las gasolineras.

Ganadores en medio del desastre

No todos los sectores sufrieron. Las acciones de defensa se dispararon, ya que los inversores apostaron por un gasto militar prolongado. BAE Systems subió un 6,1% en Londres, mientras que la alemana Rheinmetall ganó un 2%. En Estados Unidos, Nvidia avanzó un 2,9%, ya que las acciones tecnológicas mostraron una relativa resistencia en comparación con las industrias y las financieras de uso intensivo de energía.

El oro, inicialmente impulsado por encima de los 5.300 dólares la onza en una clásica estampida hacia los refugios seguros, retrocedió un 4,9% hasta los 5.053 dólares el martes, ya que el aumento de los rendimientos del Tesoro hizo que el metal no rentable fuera menos atractivo. El dólar, sin embargo, ganó casi un 1% frente a una cesta de divisas, ya que los inversores buscaron liquidez.

Riesgo macro en una encrucijada

La divergencia de opiniones de los expertos revela la incertidumbre central. JPMorgan Chase advirtió que el conflicto "genera un mayor riesgo macroeconómico que los conflictos militares recientes" y podría resultar tan perjudicial económicamente como la invasión rusa de Ucrania en 2022. Los analistas de Wells Fargo replicaron que la historia favorece a los compradores de caídas geopolíticas, señalando que el S&P 500 subió un 16% durante la Guerra del Golfo Uno y un 14% en los primeros meses de la Guerra del Golfo Dos.

La variable crítica es la duración. El presidente Trump indicó que el conflicto podría durar cuatro semanas o más, un plazo que, de ser exacto, mantendría la presión sobre los precios de la energía y los temores a la inflación el tiempo suficiente para ralentizar materialmente el crecimiento mundial. Fortune informó que las mesas de guerra de Wall Street ya están trazando escenarios en los que un bloqueo prolongado de Ormuz eleva la inflación por encima del 4% en Europa y obliga a los bancos centrales a pausar o revertir los ciclos de recorte de tipos.

Por ahora, los mercados están atrapados entre el instinto de vender la incertidumbre y la lección histórica de que las guerras, por devastadoras que sean, tienden a no descarrilar los mercados alcistas a largo plazo. La recuperación parcial del martes en las bolsas estadounidenses sugiere que los inversores aún no se han decidido.