Hogyan Működik egy Légitársaság Csődje – és Miért Éli Túl Néhányuk

Vékony Margókra Épülő Iparág

Kevés iparág nyújt be olyan gyakran csődeljárást, mint a légitársaságok. Azóta, hogy az Egyesült Államok 1978-ban deregulálta a légiközlekedési iparát, több mint 100 fuvarozó kért csődvédelmet, a kutatók által vezetett folyamatos összesítés szerint. Ennek szerkezeti okai vannak: a légitársaságok hatalmas fix költségekkel – repülőgépek lízingje, üzemanyag, munkaerő – szembesülnek, miközben egy olyan piacon versenyeznek, ahol egyetlen külső sokk, a terrortámadástól az üzemanyagár-emelkedésig, egyik napról a másikra eltüntetheti a haszonkulcsokat.

Annak megértése, hogy hogyan működik egy légitársaság csődje, fontos az utasok, az alkalmazottak, a befektetők és mindenki számára, aki egy nehézségekkel küzdő fuvarozónál foglal repülőjegyet.

11. Fejezet: Átszervezés a Túlélésért

A csődöt bejelentő légitársaságok többsége az amerikai csődtörvénykönyv 11. fejezetét használja, amely lehetővé teszi egy vállalat számára, hogy a bírósági felügyelet mellett adósságainak átszervezése közben tovább működjön. A légitársaság „birtokon belüli adóssá válik”, ami azt jelenti, hogy a meglévő menedzsment általában a helyén marad, miközben a hitelezőkkel tárgyal a kötelezettségek leépítéséről.

A 11. fejezet során egy légitársaság:

• Elutasíthatja a nem jövedelmező szerződéseket – felmondhatja a drága repülőgép-lízingeket, újratárgyalhatja a munkaszerződéseket, vagy megszüntetheti a gyengén teljesítő útvonalakat
• Átstrukturálhatja az adósságot – több milliárdnyi kötelezettséget alakíthat át részvénnyé vagy csökkentett kifizetésekké
• Megszüntetheti a nyugdíjprogramokat – számos régi fuvarozó, köztük a United és a Delta, a csőd során a nyugdíjfizetési kötelezettségeket a szövetségi Nyugdíjgarancia Vállalatnak adta át

A folyamat általában háromféleképpen ér véget: a légitársaság átszervezve kerül ki, átvált a 7. fejezet szerinti felszámolásra, vagy az ügyet teljesen elutasítják.

A 60 Napos Repülőgép Szabály

A légitársaságok egyedi jogi korlátozással szembesülnek, amellyel más csődbe ment vállalatok nem. A csődtörvénykönyv 1110. szakasza különleges védelmet nyújt a repülőgépek lízingbeadóinak és finanszírozóinak. A bejelentéstől számított 60 napon belül a légitársaságnak vagy orvosolnia kell a repülőgép-lízingjeivel kapcsolatos összes mulasztást, és bele kell egyeznie abba, hogy továbbra is teljesíti ezeket a szerződéseket, vagy vissza kell adnia a gépeket a tulajdonosaiknak.

Ez a szűk határidő arra kényszeríti a légitársaságokat, hogy gyorsan döntsenek arról, mely repülőgépeket tartják meg, és melyeket adják vissza – gyakorlatilag a bejelentést követő heteken belül átalakítva flottájukat. Ez megnyugtatja a repülőgép-finanszírozókat is, ami segít ésszerű szinten tartani a hitelezési kamatlábakat az egész iparágban.

7. Fejezet: Amikor Leoltják a Villanyt

Ha az átszervezés sikertelen, egy légitársaság a 7. fejezet szerinti felszámolásba kerül. A bíróság által kinevezett gondnok mindent elad – repülőgépeket, repülőtéri kapuk lízingjét, alkatrészeket, még a márkanevet is –, és a bevételt a hitelezőknek fizeti ki a jogi prioritás sorrendjében. A biztosított hitelezők (a repülőgépek zálogjogával rendelkező bankok) kapják meg először a kifizetést. A jegyekkel rendelkező utasok nem biztosított hitelezőként vannak besorolva, és általában csak filléreket kapnak vissza a dollár után, ha egyáltalán kapnak valamit.

Történelmi példák közé tartozik az Eastern Air Lines, amely 1991-ben szüntette be működését az átszervezés sikertelensége után, és a Pan Am, amelyet ugyanebben az évben felszámoltak.

Mi Történik az Utasokkal

Amikor egy légitársaság csődbe megy vagy beszünteti működését, az Egyesült Államok Közlekedési Minisztériuma azt tanácsolja az utasoknak, hogy tegyenek meg néhány lépést:

• Indítsanak hitelkártyás vitát – a Fair Credit Billing Act feljogosíthatja az utasokat a visszatérítésre azokért a járatokért, amelyekért fizettek, de soha nem kapták meg
• Nyújtsanak be követelést a csődeljárásban, bár a visszatérítés valószínűleg nem lesz jelentős
• Ellenőrizzék a többi légitársaságot – a versenytárs fuvarozók néha kedvezményes „mentőjegyeket” kínálnak a bajba jutott utasoknak, bár erre nem kötelezettek

A csődjog ideiglenesen felfüggesztheti a szokásos visszatérítési kötelezettségeket, ami az eljárások során bizonytalan helyzetben hagyja az utasokat.

Miért Térnek Vissza Egyes Légitársaságok Erősebben

A várakozásokkal ellentétben a csőd hozta létre az iparág legnagyobb sikertörténeteit. Az American Airlines 2011-ben csődöt jelentett a 11. fejezet szerint, és a 2013-ban a világ legnagyobb légitársaságaként került ki az US Airways-szel való egyesülés után – a hitelezők teljes visszatérítést kaptak kamatokkal együtt. A Delta, a United és az US Airways mind a 11. fejezetet használta fel a költségek csökkentésére, a riválisokkal való egyesülésre és a karcsúbb versenytársként való visszatérésre.

A minta egy paradoxont tár fel a légitársaságok gazdaságának középpontjában: ugyanaz a csődrendszer, amely lehetővé teszi a csődbe ment fuvarozók számára a kötelezettségek leépítését, tisztességtelen költségelőnyt biztosít a túlélőknek azokkal a légitársaságokkal szemben, amelyek soha nem jelentettek csődöt, ami versenyhelyzetet teremt, amely még több fuvarozót kényszerít a csőd felé.

Az utazók számára a tanulság pragmatikus: foglaljanak hitelkártyával, figyeljenek a figyelmeztető jelekre, például az ismétlődő pénzügyi veszteségekre vagy a flotta csökkentésére, és tudják, hogy a légi közlekedésben a csőd kevésbé a vég, mint inkább egy visszatérő fejezet egy olyan iparágban, amely folyamatosan a szakadék szélén repül.