Netflix vs. Paramount: Bitva o Warner Bros. za 77 miliard dolarů
Největší konsolidační boj v Hollywoodu za poslední desetiletí eskaluje. Paramount Skydance navýšil svou nabídku na převzetí Warner Bros. Discovery na 31 dolarů za akcii, čímž přímo vyzval Netflix s jeho nabídkou 72 miliard dolarů a donutil vedení mediálního gigantu přehodnotit své možnosti před hlasováním akcionářů 20. března.
Hollywoodská licitační válka století
Bitva o Warner Bros. Discovery – domov HBO, CNN a DC univerza – vstoupila do nové a nepředvídatelné fáze. Společnost Paramount Skydance navýšila 23. února svou nabídku na akvizici na 31 dolarů za akcii, což ohodnocuje tento historický mediální konglomerát na zhruba 77 miliard dolarů a přímo tak vyzývá stávající dohodu s Netflixem za 72 miliard dolarů. Představenstvo Warner Bros. Discovery reagovalo rychle a uvedlo, že revidovaná nabídka Paramountu „lze rozumně očekávat, že povede k lepšímu návrhu“ – což je významný signál, že lednová dohoda s Netflixem nemusí být konečné slovo.
Dvě velmi odlišné vize
Konkurenční nabídky se liší nejen cenou, ale i rozsahem. Netflix, který uzavřel s WBD definitivní dohodu 20. ledna, usiluje pouze o studio a streamovací podnikání – včetně HBO, HBO Max a filmové knihovny – za 27,75 dolarů za akcii, tedy přibližně 72 miliard dolarů v akciích. Nechal by stranou zpravodajské kabelové sítě a sítě zaměřené na faktickou zábavu, včetně CNN a Discovery.
Paramount Skydance naopak chce celou společnost. Jeho revidovaná nabídka ve výši 31 dolarů za akcii pokrývá všechna aktiva Warner Bros. Discovery, od filmových studií po kabelové sítě. Nabídka také zahrnuje poplatek za ukončení smlouvy z regulačních důvodů ve výši 7 miliard dolarů – což je významná pojistka proti antimonopolnímu riziku – a „ticking fee“ ve výši 650 milionů dolarů, která by byla vyplacena akcionářům v případě krachu dohody.
Analytici z několika makléřských společností poznamenali, že protinabídka od Netflixu ve výši 34 dolarů za akcii by pravděpodobně ukončila licitační válku. Netflix má čtyři pracovní dny na revizi svých podmínek poté, co představenstvo WBD formálně prohlásí nabídku Paramountu za lepší.
Antimonopolní stín a regulační sázky
Obě dohody čelí intenzivnímu regulačnímu dohledu. Paramount tento týden překonal klíčovou antimonopolní překážku v USA, což posílilo jeho pozici – cesta je ale stále dlouhá. Užší rozsah akvizice Netflixu byl částečně navržen tak, aby obešel nejspornější regulační obavy týkající se koncentrace médií, zejména vlastnictví CNN. Kritici obou dohod varují, že konsolidace tak velkého množství duševního vlastnictví a distribuční síly pod jednou firemní střechou sníží konkurenci a kreativní rozmanitost v celém odvětví.
Ve hře jsou i politické aspekty. Vazby rodiny Ellisonových na Paramount a postoj Trumpovy administrativy k fúzím médií přidávají nepředvídatelnou proměnnou do již tak složitého regulačního obrazu.
Co se bude dít dál
Akcionáři Warner Bros. Discovery mají hlasovat o současné transakci s Netflixem 20. března. Mezi tímto datem musí představenstvo navigovat mezi konkurenčními časovými harmonogramy uchazečů, právními závazky vyplývajícími z existující dohody s Netflixem a rostoucím tlakem akcionářů na zajištění nejlepší ceny.
Bez ohledu na to, který uchazeč zvítězí, výsledek zásadně přetvoří Hollywood. Akvizice Netflixem by poskytla největší streamovací platformě na světě bezkonkurenční knihovnu obsahu a přímé vlastnictví prémiové televize prostřednictvím HBO. Dohoda s Paramountem by vytvořila nového zábavního giganta zahrnujícího film, televizi, streamování a zpravodajství – a znovu by rozdmýchala staré debaty o tom, zda se „příliš velký na pád“ vztahuje i na kulturní průmysl.
Prozatím licitační válka přinesla neočekávaný zisk investorům WBD – a novou připomínku, že v roce 2026 se streamovací války vedou stejně tak v zasedacích místnostech jako na obrazovkách.
