Obavy z umělé inteligence a inflace srazily Wall Street do nejhoršího měsíce

Krutý měsíc na Wall Street

Únor 2026 se pro americké investory ukázal jako trestuhodný. Nasdaq Composite zaznamenal nejhorší měsíční pokles od března 2025, když klesl o více než 3 %, zatímco S&P 500 se za měsíc propadl zhruba o 1,6 %. Technologicky zaměřený iShares Expanded Tech-Software ETF ztratil jen v únoru téměř 10 %, čímž se jeho ztráty od začátku roku vyšplhaly na téměř 23 %. To, co začalo jako korekce, se rychle prohloubilo v něco strukturálnějšího, protože tři sbíhající se síly současně otřásly důvěrou: obavy z narušení trhu umělou inteligencí, šokující údaje o inflaci a návrat nejistoty ohledně cel.

Úzkost z umělé inteligence se dostává do hlavního proudu

Více než rok příběh o umělé inteligenci trhy táhl vzhůru. V únoru začal dělat pravý opak. Investoři začali agresivně prodávat akcie společností, které jsou nejvíce ohroženy narušením způsobeným umělou inteligencí – pojišťoven, prodejců softwaru a poskytovatelů finančních služeb, jejichž hlavní funkce se stále více jeví jako automatizovatelné. Akcie společnosti Nvidia klesly v poslední obchodní den měsíce o 4,2 %, čímž se prohloubil pokles o 5,5 % z předchozího dne, a to i přes zveřejnění solidních výsledků – což je známka toho, že ani největší příjemci umělé inteligence nejsou imunní vůči širším změnám nálady.

Bodem zlomu bylo, když fintechová společnost Block Jacka Dorseyho oznámila, že propouští přibližně 4 000 zaměstnanců – téměř 40 % své celkové pracovní síly – a výslovně připsala propouštění umělé inteligenci. V otevřeném příspěvku Dorsey uvedl, že v prosinci 2025 se něco změnilo, když modely umělé inteligence udělaly „řádový“ skok ve schopnostech, takže hluboké strukturální škrty jsou nejen možné, ale i nezbytné. Předpověděl, že „většina společností dojde ke stejnému závěru“ během jednoho roku. Investoři ocenili efektivitu a akcie společnosti Block po skončení obchodování vzrostly o 24 % – ale širší trh si zprávu přečetl jako varovný výstřel ohledně ztrát pracovních míst kvalifikovaných pracovníků ve velkém měřítku.

Block nebyl sám. Amazon a eBay také oznámily propouštění ve stejném týdnu, což prohloubilo obavy, že restrukturalizace pracovní síly řízená umělou inteligencí se zrychluje rychleji, než modely Wall Street předpokládaly.

Inflační šok

K úzkosti z umělé inteligence se přidala znepokojivá zpráva o inflaci. Index cen výrobců za leden vzrostl meziměsíčně o 0,5 % – výrazně nad konsenzuální prognózu 0,3 % – zatímco jádrový PPI, který nezahrnuje potraviny a energie, vzrostl o 0,8 %, což je více než dvojnásobek očekávání. Dow Jones Industrial Average na tuto zprávu ztratil přes 500 bodů. Dluhopisové trhy se rychle pohnuly, přecenily očekávání ohledně politiky Federálního rezervního systému a fakticky pohřbily naděje na jakékoli snížení úrokových sazeb v první polovině roku 2026. Někteří analytici nyní varují, že Fed možná bude muset zvážit další zvýšení, pokud inflace v sektoru služeb zůstane setrvalá.

Cla zvyšují tlak

Třetí vrstva nejistoty přišla z obchodní politiky. Poté, co Nejvyšší soud zrušil cla uvalená podle zákona o mimořádných pravomocích, prezident Trump oznámil nové paušální 15% clo na dovoz, čímž znovu zažehl obavy z narušení dodavatelského řetězce a vyšších spotřebitelských cen. Reuters poznamenal, že kombinace obav z umělé inteligence, obnovených celních úzkostí a geopolitických sporů – zejména eskalujícího konfliktu na Blízkém východě – vytvořila pro akciové investory jedno z nejobtížnějších vícefrontových prostředí v posledních letech.

Co bude dál

S koncem února tržní stratégové vyzývali spíše k opatrnosti než k panice. S&P 500 zůstává podle historických měřítek na vysoké úrovni a zisky společností mimo technologický sektor se z velké části udržely. Nálada se ale změnila. Zdá se, že éra umělé inteligence jako čistého příznivého větru ustupuje složitějšímu zúčtování – takovému, kde stejná technologie, která narušuje zavedené hráče, také tlačí na vyšší ocenění širšího trhu. Vzhledem k tomu, že inflace je tvrdohlavě vysoká a snižování úrokových sazeb je mimo hru, investoři čelí jaru, které je definováno méně optimismem než řízením rizik.