KI-Ängste und Inflation belasten die Wall Street – Schlechtester Monat seit Langem

Ein brutaler Monat für die Wall Street

Der Februar 2026 erwies sich für amerikanische Investoren als hart. Der Nasdaq Composite verzeichnete den stärksten monatlichen Rückgang seit März 2025 und fiel um mehr als 3 %, während der S&P 500 im Monatsverlauf um etwa 1,6 % nachgab. Der technologieorientierte iShares Expanded Tech-Software ETF verlor allein im Februar fast 10 % und erhöhte seine Verluste seit Jahresbeginn auf fast 23 %. Was als Korrektur begann, entwickelte sich rasch zu etwas Strukturellerem, da drei zusammenlaufende Kräfte gleichzeitig das Vertrauen erschütterten: Ängste vor Umwälzungen durch künstliche Intelligenz, ein Schock durch Inflationsdaten und die Rückkehr der Unsicherheit über Zölle.

KI-Angst erreicht den Mainstream

Über ein Jahr lang beflügelte das Narrativ der KI die Märkte. Im Februar begann es, das Gegenteil zu bewirken. Investoren begannen, Aktien von Unternehmen aggressiv zu verkaufen, die am stärksten von KI-bedingten Umwälzungen betroffen sind – Versicherungsunternehmen, Softwareanbieter und Finanzdienstleister, deren Kernfunktionen zunehmend automatisierbar erscheinen. Nvidia fiel in der letzten Handelssitzung des Monats um 4,2 % und setzte damit einen Rückgang von 5,5 % vom Vortag fort, obwohl das Unternehmen solide Ergebnisse vorlegte – ein Zeichen dafür, dass selbst die größten Profiteure der KI nicht immun gegen breitere Stimmungsumschwünge sind.

Der Wendepunkt kam, als Jack Dorseys Fintech-Unternehmen Block ankündigte, rund 4.000 Mitarbeiter zu entlassen – fast 40 % seiner gesamten Belegschaft – und die Kürzungen explizit auf künstliche Intelligenz zurückführte. In einem offenen Beitrag sagte Dorsey, dass sich im Dezember 2025 etwas verändert habe, als KI-Modelle einen „Quantensprung“ in ihren Fähigkeiten gemacht hätten, wodurch tiefgreifende strukturelle Kürzungen nicht nur möglich, sondern notwendig wurden. Er prognostizierte, dass „die Mehrheit der Unternehmen innerhalb eines Jahres zu der gleichen Schlussfolgerung gelangen wird“. Investoren begrüßten das Effizienzspiel und ließen die Aktie von Block nachbörslich um 24 % steigen – aber der breitere Markt interpretierte die Nachricht als Warnschuss vor dem Abbau von Arbeitsplätzen im großen Stil im Angestelltenbereich.

Block war nicht allein. Auch Amazon und eBay kündigten in derselben Woche Entlassungen an, was die Befürchtungen verstärkte, dass sich die KI-gesteuerte Umstrukturierung der Belegschaft schneller beschleunigt, als die Modelle der Wall Street erwartet hatten.

Der Inflationsschock

Zu der KI-Angst gesellte sich ein erschütternder Inflationsbericht. Der Erzeugerpreisindex für Januar stieg im Monatsvergleich um 0,5 % – deutlich über der Konsensprognose von 0,3 % – während der Kern-Erzeugerpreisindex, der Lebensmittel und Energie ausklammert, um 0,8 % stieg, mehr als doppelt so viel wie erwartet. Der Dow Jones Industrial Average verlor daraufhin über 500 Punkte. Die Anleihemärkte reagierten prompt, passten die Erwartungen an die Politik der Federal Reserve an und begruben damit effektiv die Hoffnungen auf eine Zinssenkung in der ersten Hälfte des Jahres 2026. Einige Analysten warnen nun, dass die Fed möglicherweise weitere Zinserhöhungen in Erwägung ziehen muss, wenn die Inflation im Dienstleistungssektor hartnäckig bleibt.

Zölle erhöhen den Druck

Eine dritte Unsicherheitsebene kam von der Handelspolitik. Nachdem der Oberste Gerichtshof die unter Notstandsgesetzen verhängten Zölle aufgehoben hatte, kündigte Präsident Trump einen neuen pauschalen Zollsatz von 15 % auf Importe an, was die Befürchtungen vor Unterbrechungen der Lieferketten und höheren Verbraucherpreisen neu entfachte. Reuters merkte an, dass die Kombination aus KI-Sorgen, erneuter Zollangst und geopolitischen Spannungen – insbesondere der Eskalation des Konflikts im Nahen Osten – eines der schwierigsten Multi-Front-Umfelder für Aktieninvestoren in den letzten Jahren geschaffen hat.

Wie geht es weiter?

Zum Ende des Februars mahnten Marktstrategen eher zur Vorsicht als zur Panik. Der S&P 500 ist im historischen Vergleich weiterhin hoch bewertet, und die Unternehmensgewinne außerhalb des Technologiesektors haben sich weitgehend gehalten. Aber die Stimmung hat sich gewandelt. Die Ära der KI als reiner Rückenwind scheint einer komplexeren Auseinandersetzung zu weichen – einer, in der dieselbe Technologie, die etablierte Unternehmen aufmischt, auch die höheren Bewertungen des breiteren Marktes unter Druck setzt. Angesichts der hartnäckig hohen Inflation und der vom Tisch genommenen Zinssenkungen steht den Anlegern ein Frühjahr bevor, das weniger von Optimismus als von Risikomanagement geprägt ist.