Obavy z AI a inflácia spôsobili Wall Streetu najhorší mesiac

Krutý mesiac na Wall Street

Február 2026 bol pre amerických investorov trestom. Nasdaq Composite zaznamenal najhorší mesačný pokles od marca 2025, keď klesol o viac ako 3 %, zatiaľ čo S&P 500 klesol za mesiac približne o 1,6 %. Technologicky zameraný iShares Expanded Tech-Software ETF stratil len vo februári takmer 10 %, čím sa jeho strata od začiatku roka zvýšila na takmer 23 %. To, čo sa začalo ako korekcia, sa rýchlo prehĺbilo do niečoho štrukturálnejšieho, keďže tri konvergujúce sily súčasne otriasli dôverou: obavy z narušenia trhu umelou inteligenciou, šokujúce údaje o inflácii a návrat neistoty v oblasti ciel.

AI úzkosť preniká do mainstreamu

Už viac ako rok AI naratív ťahal trhy nahor. Vo februári to začalo robiť naopak. Investori začali agresívne predávať akcie spoločností, ktoré sú najviac vystavené narušeniu spôsobenému AI – poisťovne, dodávatelia softvéru a poskytovatelia finančných služieb, ktorých hlavné funkcie sa čoraz viac javia ako automatizovateľné. Akcie spoločnosti Nvidia klesli v poslednej obchodnej seanse mesiaca o 4,2 %, čím sa prehĺbil pokles o 5,5 % z predchádzajúceho dňa, a to aj napriek solídnym výsledkom – čo je znakom toho, že ani najväčší príjemcovia AI nie sú imúnni voči širším zmenám nálad.

Bodom zlomu bolo, keď fintech spoločnosť Jacka Dorseyho, Block, oznámila, že prepúšťa približne 4 000 zamestnancov – takmer 40 % z celkového počtu zamestnancov – pričom prepúšťanie priamo pripísala umelej inteligencii. V otvorenom príspevku Dorsey uviedol, že v decembri 2025 sa niečo zmenilo, keď modely AI urobili „rádový“ skok v schopnostiach, vďaka čomu sú hlboké štrukturálne škrty nielen možné, ale aj nevyhnutné. Predpovedal, že „väčšina spoločností dospeje k rovnakému záveru“ do roka. Investori ocenili efektívnosť, vďaka čomu akcie spoločnosti Block po skončení obchodovania vzrástli o 24 % – ale širší trh si túto správu prečítal ako varovný výstrel o rozsiahlych stratách pracovných miest pre administratívnych pracovníkov.

Block nebol sám. Amazon a eBay tiež oznámili prepúšťanie v tom istom týždni, čím prehĺbili obavy, že reštrukturalizácia pracovnej sily riadená AI sa zrýchľuje rýchlejšie, ako predpokladali modely Wall Street.

Inflačný šok

K úzkosti z AI sa pridala znepokojujúca správa o inflácii. Index cien výrobcov (PPI) za január vzrástol medzimesačne o 0,5 % – čo je výrazne nad konsenzuálnym odhadom 0,3 % – zatiaľ čo jadrový PPI, ktorý nezahŕňa potraviny a energie, vzrástol o 0,8 %, čo je viac ako dvojnásobok očakávaní. Dow Jones Industrial Average stratil v reakcii na túto správu viac ako 500 bodov. Dlhopisové trhy reagovali rýchlo, prehodnotili očakávania týkajúce sa politiky Federálneho rezervného systému a efektívne pochovali nádeje na akékoľvek zníženie úrokových sadzieb v prvej polovici roka 2026. Niektorí analytici teraz varujú, že Fed možno bude musieť zvážiť ďalšie zvýšenie, ak inflácia v sektore služieb zostane pretrvávajúca.

Clá zvyšujú tlak

Tretiu vrstvu neistoty priniesla obchodná politika. Po tom, čo Najvyšší súd zrušil clá uvalené na základe zákona o núdzových právomociach, prezident Trump oznámil nové paušálne 15 % clo na dovoz, čím oživil obavy z narušenia dodávateľského reťazca a vyšších spotrebiteľských cien. Reuters poznamenal, že kombinácia obáv z AI, obnovených obáv z ciel a geopolitických sporov – najmä eskalujúceho konfliktu na Blízkom východe – vytvorila jedno z najťažších viacfrontových prostredí pre akciových investorov v posledných rokoch.

Čo bude nasledovať

Na konci februára trhoví stratégovia vyzývali skôr na opatrnosť ako na paniku. S&P 500 zostáva podľa historických štandardov na vysokej úrovni a firemné zisky mimo technologického sektora sa do značnej miery udržali. Nálada sa však zmenila. Zdá sa, že éra AI ako čistého priaznivého vetra ustupuje zložitejšiemu zúčtovaniu – takému, kde tá istá technológia, ktorá narúša zavedené spoločnosti, tlačí aj na vyššie ocenenia širšieho trhu. Keďže inflácia je tvrdohlavo vysoká a znižovanie úrokových sadzieb je mimo stola, investori čelia jari, ktorú definuje menej optimizmus ako riadenie rizík.