Étau sur Ormuz : une crise pétrolière ébranle l'économie mondiale

Le point de passage le plus critique du monde réduit au silence

Seize jours après le début du conflit militaire entre les États-Unis, Israël et l'Iran, l'économie mondiale est confrontée à son plus grave choc énergétique depuis l'embargo pétrolier des années 1970. Le détroit d'Ormuz, un étroit passage maritime entre l'Iran et Oman par lequel transite normalement environ 20 % de l'approvisionnement mondial en pétrole et une part comparable de gaz naturel liquéfié, est de fait bloqué. Le nombre de navires qui le traversent quotidiennement est passé d'une moyenne de 138 à moins de cinq, les grandes compagnies maritimes ayant suspendu leurs activités après que 16 navires ont été touchés et que les assureurs mondiaux ont retiré leur couverture des risques de guerre, rendant le transit commercial juridiquement et financièrement intenable.

« Nous sommes maintenant confrontés à ce qui ressemble à la plus grande crise énergétique depuis l'embargo pétrolier des années 1970 », a déclaré Helima Croft, responsable mondiale de la stratégie des matières premières chez RBC Capital Markets. Le Corps des gardiens de la révolution islamique iranien a déclaré que « pas un litre de pétrole » ne passerait par le détroit, et le nouveau guide suprême iranien a réaffirmé que la fermeture devait rester en vigueur.

Les prix du pétrole s'envolent, les marchés vacillent

Le Brent, qui se négociait près de 70 dollars le baril avant le début des hostilités le 28 février, a dépassé les 103 dollars le baril, soit une hausse de plus de 40 % en moins de trois semaines. Les prix ont brièvement dépassé les 119 dollars lors des premières séances de négociation avant de se replier partiellement à la suite d'interventions d'urgence. L'Agence internationale de l'énergie (AIE) a réagi en procédant au plus important déblocage coordonné de réserves pétrolières d'urgence de ses 50 ans d'histoire : 400 millions de barils prélevés sur les réserves stratégiques des États membres, approuvés à l'unanimité par les 32 pays membres.

Pourtant, les chiffres donnent à réfléchir. Au rythme actuel de la consommation mondiale, 400 millions de barils couvrent environ quatre jours de la demande mondiale. La fermeture du détroit prive les marchés d'environ 15 à 20 millions de barils par jour. Les stratèges de la banque néerlandaise ING ont été catégoriques : « La seule façon de voir les prix du pétrole baisser durablement est de rétablir le flux de pétrole à travers le détroit d'Ormuz. »

Les chaînes d'approvisionnement sous pression dans tous les secteurs

La perturbation s'étend bien au-delà des prix de l'essence. Le détroit assure environ un tiers du commerce mondial d'engrais, y compris des volumes massifs d'urée et d'ammoniac provenant des producteurs du Golfe (Iran, Qatar, Arabie saoudite, Émirats arabes unis et Bahreïn) qui, ensemble, ont représenté 34 % des exportations mondiales d'urée en 2024. Les prix de l'urée au centre de la Nouvelle-Orléans ont déjà bondi de 475 à 680 dollars la tonne métrique, et Oxford Economics a relevé ses prévisions de prix des engrais d'environ 20 % pour le deuxième trimestre 2026. Des pays comme l'Inde et le Brésil, fortement dépendants des importations du Golfe, sont confrontés à de graves pénuries d'intrants agricoles.

Les industries pétrochimiques et textiles d'Asie sont également directement touchées. Les usines régionales s'approvisionnent en 70 à 80 % de leur charge d'alimentation en naphta au Moyen-Orient, la plupart étant expédiée via Ormuz. Des déclarations de force majeure et des réductions de production émergent déjà sur le continent, menaçant de faire augmenter les prix des emballages, des tissus synthétiques, des produits pharmaceutiques et des composants électroniques.

Les risques de récession et de stagflation augmentent

La modélisation économique des principales institutions brosse un tableau inquiétant. Oxford Economics prévoit que si le pétrole mondial se maintient en moyenne à 140 dollars le baril pendant deux mois, la zone euro, le Royaume-Uni et le Japon basculeraient dans la contraction, tandis que la croissance américaine stagnerait, ce qui équivaudrait à une baisse de 0,7 % du PIB mondial et à une flambée de l'inflation mondiale à 5,1 %. Goldman Sachs a déjà relevé sa probabilité de récession aux États-Unis à 25 %. Morgan Stanley et Deutsche Bank ont signalé la stagflation (la combinaison toxique de la hausse des prix et du ralentissement de la croissance) comme un risque croissant.

Les analystes de Chatham House notent que même une fin rapide du conflit pourrait ne pas normaliser rapidement les flux d'énergie, car les infrastructures endommagées, les exclusions d'assurance persistantes et la confiance ébranlée des opérateurs maritimes pourraient maintenir le détroit sous pression pendant des mois.

Une épreuve sans réponse facile

Le déblocage historique des réserves de l'AIE permet de gagner du temps, mais les analystes de toutes les institutions s'accordent à dire qu'il ne peut se substituer au rétablissement du transit. L'Iran ne signalant aucune intention de rouvrir la voie navigable et les opérations militaires se poursuivant, l'économie mondiale est confrontée à une épreuve de résilience prolongée, qui menace de se répercuter des marchés de l'énergie à la sécurité alimentaire, à la production industrielle et aux prix à la consommation dans le monde entier.