Najvyšší súd USA zrušil Trumpove clá IEEPA; Trump prechádza na 15% sadzbu

Prezidentov zásah do obchodnej politiky

Najvyšší súd USA zasadil 20. februára 2026 rozsiahly úder obchodnej agende prezidenta Donalda Trumpa, keď pomerom hlasov 6:3 rozhodol, že Zákon o medzinárodných mimoriadnych ekonomických právomociach (IEEPA) neudeľuje výkonnej moci právomoc uvaliť clá. Predseda Najvyššieho súdu John Roberts, ktorý písal za väčšinu a ku ktorému sa pripojili sudcovia Sotomayorová, Kaganová, Gorsuch, Barrettová a Jacksonová, uviedol, že clá – ktoré sa vzťahovali na tovar takmer z každej krajiny na svete – prekročili právomoci, ktoré Kongres delegoval podľa zákona z roku 1977. Sudcovia Thomas, Kavanaugh a Alito mali odlišný názor.

Rozhodnutie zneplatnilo to, čo analytici z Yale Budget Lab odhadli, že by mohlo v priebehu nasledujúceho desaťročia vygenerovať 1,4 bilióna dolárov federálnych príjmov. Vyvolalo tiež okamžité otázky týkajúce sa vrátenia viac ako 200 miliárd dolárov na platbách ciel, ktoré už boli vybraté od amerických dovozcov, čo je otázka, ktorú súd odmietol vyriešiť.

Trumpov okamžitý protiťah

Biely dom nestrácal čas. V priebehu niekoľkých hodín po vynesení rozsudku Trump oznámil nové 10% univerzálne clo podľa článku 122 Obchodného zákona z roku 1974, ustanovenia, ktoré umožňuje prezidentovi uvaliť dočasné príplatky až na 150 dní na riešenie núdzových situácií platobnej bilancie. Do soboty zvýšil túto sadzbu na 15 % s okamžitou platnosťou a označil tento krok za nevyhnutnú obranu amerického priemyslu.

Právni experti z Holland & Knight poznamenali, že článok 122 je užšia a časovo obmedzenejšia právomoc ako IEEPA, ktorá obmedzuje obdobie príplatku a stanovuje procesné požiadavky, ktoré by mohli obmedziť flexibilitu administratívy. Rozhodnutie súdu sa nedotýka ciel na oceľ a hliník podľa článku 232, ktoré sú špecifické pre dané odvetvie.

Trhy reagujú prudko

Globálne finančné trhy absorbovali dvojitý šok – historický právny zvrat, po ktorom nasledovalo nové rozsiahle clo – so značnými obavami. V obchodný deň po vynesení rozsudku, ktorý analytici široko nazvali "Pondelková katastrofa", klesol Dow Jones Industrial Average približne o 822 bodov, alebo 1,66 %, zatiaľ čo S&P 500 stratil približne 1 % a Nasdaq Composite klesol o 1,13 %, podľa trhových údajov CNBC.

Aktíva bezpečného prístavu prudko vzrástli. Futures na zlato sa vyšplhali nad 5 100 dolárov za uncu – a neskôr dosiahli 5 163 dolárov – čím predĺžili historickú rally poháňanú neistotou v súvislosti s clami, nákupmi centrálnych bánk a geopolitickým rizikom, podľa CNBC a Fortune. Index volatility CBOE vyskočil na 21,5, čo signalizuje zvýšenú úzkosť investorov.

Európa brzdí

Turbulencie sa preniesli cez Atlantik. Európsky parlament odložil – už druhýkrát – plánované hlasovanie o ratifikácii obchodnej dohody medzi EÚ a USA, ktorá bola dosiahnutá minulé leto a ktorá stanovila 15 % colnú sadzbu na väčšinu vývozu z EÚ do Spojených štátov. Predseda obchodného výboru EÚ Bernd Lange otvorene uviedol, že Washington "viackrát skutočne porušil túto dohodu", podľa CNBC. Výbor zvolal mimoriadne zasadnutie a legislatívne práce boli "pozastavené" až do objasnenia nového colného rámca.

Euronews informoval, že Taliansko a niekoľko ďalších členských štátov vyzvali na zdržanlivosť a naliehali na Brusel, aby nespúšťal odvetné opatrenia skôr, ako sa stabilizuje právna situácia vo Washingtone.

Čo bude nasledovať

15 % clo podľa článku 122 je zo zákona dočasné – administratíva však signalizovala, že má v úmysle presadiť trvalé náhrady prostredníctvom legislatívnych kanálov. Dovozcovia, ktorí zaplatili clá na základe IEEPA, čelia právnemu bezvedomiu v súvislosti s potenciálnymi nárokmi na vrátenie peňazí, ktorými sa teraz budú musieť zaoberať súdy a Kongres. Vzhľadom na to, že dohoda s EÚ je v neistote, globálna obchodná architektúra vybudovaná za posledný rok zostáva hlboko neistá – a investori zatiaľ zohľadňujú riziko zodpovedajúcim spôsobom.