Trump vzdoruje súdu, zavádza 15% globálne clo

Právna porážka, ktorá vyvolala novú salvu

20. februára 2026 Najvyšší súd USA zasadil prezidentovi Donaldovi Trumpovi rozsiahlu porážku v obchodnej politike, keď v pomere hlasov 6:3 v prípade Learning Resources, Inc. v. Trump rozhodol, že zákon o medzinárodných mimoriadnych ekonomických právomociach (IEEPA) neoprávňuje prezidenta na ukladanie ciel. Predseda Najvyššieho súdu John Roberts v odôvodnení väčšiny bol priamy: "Tieto slová nemôžu niesť takú váhu." Rozsudok zrušil clá, ktoré vygenerovali odhadované príjmy vo výške 175 – 179 miliárd dolárov, a otvoril dvere žiadostiam o vrátenie peňazí od dovozcov z celého sveta.

Biely dom však s rozsudkom zaobchádzal menej ako s kontrolou moci a viac ako s podnetom na nájdenie novej páky. Do 96 hodín Trumpova administratíva aktivovala § 122 Obchodného zákona z roku 1974 – zriedkavo používané ustanovenie, ktoré umožňuje prezidentovi uložiť dočasné dovozné príplatky až do výšky 15 % na 150 dní na riešenie deficitov platobnej bilancie. Do 24. februára vstúpilo do platnosti 15 % univerzálne clo na tovar z každej krajiny.

Trhy sa pod tlakom rozdelili

Reakcia finančného sveta bola ostro rozdelená. Americké spoločnosti zamerané na domáci trh prudko vzrástli: index malých spoločností Russell 2000 prekonal technologicky náročný Nasdaq približne o 9 % za 30 dní, keďže investori sa presunuli k firmám menej vystaveným globálnym dodávateľským reťazcom. Výrobcovia ocele ako U.S. Steel a Nucor ťažili z existujúcich 50 % sektorových ciel na zahraničnú oceľ. Energetické akcie vzrástli len 1. marca o 5 %, čo podporila geopolitická turbulencia na Blízkom východe.

Ale pre veľké nadnárodné spoločnosti je obraz pochmúrny. Spoločnosť Apple absorbovala štvrťročné náklady na clá vo výške 800 miliónov až 1,1 miliardy dolárov. Spoločnosť Ford vykázala straty z ciel vo výške 2 miliárd dolárov v roku 2025, zatiaľ čo spoločnosť General Motors varovala pred výdavkami vo výške 4 miliárd dolárov v roku 2026. Februárová štvrťročná správa spoločnosti Walmart obsahovala ostré varovanie "Tariff Cliff" (Útes ciel): jej zásoby sú vyčerpané a ceny bežného tovaru už vzrástli o 3 %.

Zlato, klasický bezpečný prístav, prudko vzrástlo nad 5 300 dolárov za uncu a globálne akciové indexy od Tokia po Frankfurt klesli v skorom marcovom obchodovaní o viac ako 2 %.

Európa čelí novej neistote

Európski lídri sú v nepríjemnej pozícii. Rozhodnutie Najvyššieho súdu krátko vyvolalo úľavu – francúzski vinári, sužovaní rokmi hrozieb ciel, zaznamenali chvíľkové odloženie – ale nový 15 % odvod tento pocit zmazal. USA a EÚ uskutočnili v roku 2024 obchod v hodnote viac ako 1,5 bilióna dolárov a akékoľvek rozsiahle clo narúša hlboko integrované dodávateľské reťazce.

Európsky parlament dvakrát odložil ratifikáciu pripravovanej transatlantickej obchodnej dohody, pričom predseda obchodného výboru Bernd Lange vyhlásil, že USA porušili jej podmienky. Francúzsky prezident Macron vyzval na opatrnosť – "Neoslavujme príliš skoro" – zatiaľ čo nemecký kancelár Friedrich Merz, ktorý odletel do Washingtonu s "jednotným, koordinovaným európskym postojom", opísal rozhodnutie Najvyššieho súdu ako "upokojujúci" dôkaz, že kontroly a rovnováha vo Washingtone stále fungujú.

Brusel identifikoval 93 miliárd dolárov amerického tovaru, ktorý by mohol čeliť odvetným clám, a vyhradil si použitie takzvanej "obchodnej bazuky" – opatrenia, ktoré by mohlo obmedziť prístup amerických spoločností na vnútorný trh EÚ so 450 miliónmi obyvateľov.

150-dňový časovač

Mechanizmus § 122 má pevný zákonný strop 150 dní, čo znamená, že clá vypršia koncom júla 2026, pokiaľ Kongres neprijme opatrenia alebo sa nenájde nová právomoc. Analytici z viacerých inštitúcií, vrátane Petersonovho inštitútu pre medzinárodnú ekonomiku, opisujú toto okno ako vysoko tlakové obdobie rokovaní – obdobie, v ktorom obchodní partneri musia buď uzavrieť dohody, alebo eskalovať. V akademických a politických kruhoch sa začali šíriť porovnania so Smoot-Hawleyho colným zákonom z roku 1930, ktorý je všeobecne obviňovaný z prehĺbenia Veľkej hospodárskej krízy.

Globálny obchodný systém sa v súčasnosti pohybuje v súbehu dvoch kríz: konfliktu na Blízkom východe, ktorý narušil energetické a lodné trhy, a amerického colného režimu v právnom limbe, ale operačne agresívneho. Odpočítavanie 150 dní sa začalo.